現貨黃金周四（9月26日）紐約時段持續(xù)在1325美元下方徘徊，盡管上周美聯儲宣布維持當前850億美元每月的購債規(guī)模不變曾提振黃金暴漲逾4%，但目前這都已經成為過去式。
　　
　　如果到10月美聯儲依然不打算縮減一部分的QE規(guī)模，那么其資產負債表規(guī)模很可能在今年年底觸及4萬億美元的高位。
　　
　　放眼全球，通過印鈔來擺脫經濟衰退的央行可不只有美聯儲一家，包括日本央行（BOJ）、歐洲央行（ECB）以及英國央行（BOE）在內，這四家央行的印鈔規(guī)模共計超過9萬億美元。
　　
　　貨幣擴張（Monetary expansion）--也就是我們所講的寬松政策，一直以來都被看作是極度利好黃金價格的因素，特別是當全球還在處于金融危機后的陰影中。事實上，在2008年11月美聯儲主席伯南克（Bernanke）退出第一套量化寬松政策前，國際現貨黃金價格僅為830美元/盎司左右。眾所周知，之后黃金價格的漲勢就一發(fā)不可收拾，并在2011年年中創(chuàng)下1920.50美元/盎司的歷史高位。
　　
　　由于黃金擁有抗通脹及金融風險的多重屬性，因此一旦央行迫不及待地開動印鈔機印鈔后，黃金價格自然是水漲船高。通常而言黃金與美元總是負向關聯。
　　
　　然而，前瑞士信貸交易員，現Sharps Pixley創(chuàng)始人Ross Norman指出，此前黃金價格與貨幣擴張程度總是呈現出正關聯，但目前這樣的情況似乎有所轉變。他預計即便全球央行的印鈔規(guī)模在現有9萬億的基礎上繼續(xù)增大，金價也不會再因此獲得動力上漲。
　　
　　下圖藍色線代表上述四大央行共計的資產負債表規(guī)模走勢，綜色線代表黃金價格的走勢。可以看出從此前2004-2006年以及2008-2009年這兩端時間相比，2012-2013年上述兩根曲線的關聯性明顯出現了轉變。
　　
　　北京時間06:10，現貨黃金報1323.34美元/盎司。