美國房產(chǎn)大泡沫——通往破滅之路，這也是眼下的現(xiàn)實，還是一個隱喻。羅伯特-哈達(dá)威治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，他講述的是一個陰郁的或許是悲劇性的故事，即他稱之為的“世界經(jīng)濟(jì)史上最大的資產(chǎn)泡沫”。
　　
　　哈達(dá)威教授的論點是，這個泡沫屬于自殘，招致了而且仍然還在引發(fā)無盡的痛苦和財富毀滅。所有的經(jīng)濟(jì)利益相關(guān)方都曾從這個泡沫的膨脹中得利，對之大加慫恿的政治家們也不例外。哈達(dá)威教授指出，如《社區(qū)再投資法》一類的公共政策，強迫銀行和其他貸款機(jī)構(gòu)以近乎官僚主義的玩忽職守方式，濫施濫為，發(fā)放高風(fēng)險貸款。克林頓行政當(dāng)局和國會內(nèi)的要人們，對此泡沫推波助瀾，對堅持不降低貸款標(biāo)準(zhǔn)的貸款機(jī)構(gòu)大加撻伐。
　　
　　結(jié)局無可避免，也在少數(shù)人的意料之中。根本就想象不出，那么多的借款人還能有什么辦法歸還貸款，所以，證券化投資工具（securitized investment vehicle）（許多是新發(fā)明出來的），除了雞飛蛋打，別無其他結(jié)果。這就詮釋了本書書名，闡明了美國人身處的真實境況。但是，上面我說了這里存在一個“隱喻”。
　　
　　這個隱喻是我而不是哈達(dá)威教授提出來的，雖然如此，本書的每一頁都在向我講述這個隱喻：整個西方世界或許就是一個泡沫。對于工業(yè)化國家的整體而言，房地產(chǎn)泡沫或許只是一個小宇宙。我們的房產(chǎn)和金融服務(wù)業(yè)泡沫，會不會只是一個大泡沫中的小泡沫？相比于那個大泡沫，房產(chǎn)泡沫及其巨大損害，只是一段小插曲而已？
　　
　　這個世界沉溺于借貸之中。在美國，聯(lián)邦債務(wù)每個月增加1000億美元。不單美國如此，大多數(shù)歐洲國家償清債務(wù)的希望渺茫，而日本為擺脫房地產(chǎn)泡沫的影響，已經(jīng)苦斗了二十余年。從全世界看，經(jīng)濟(jì)增長依*債務(wù)來推動的情況，過于嚴(yán)重，這場游戲正在走向終結(jié)。比利時、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的債務(wù)重負(fù)，如果無人出手相助，不可能償清。但是，世界又從哪里能搞到紓困所需要的那么多的財富？是什么樣的令人心生恐怖的多米諾骨牌，它終于被碰倒，正在步步緊逼，行將觸發(fā)世界金融的覆滅？
　　
　　然而，問題還不止于國家發(fā)債和預(yù)算赤字。沒有資金準(zhǔn)備的負(fù)債，就像達(dá)摩克利斯劍一樣，懸于大多數(shù)國家頭上。國家、州和地方政府處理賬務(wù)的方式，要是用在私人公司里，會有人因之坐牢的。債務(wù)的不斷增長并非只是反映在政府會計賬簿上，以美國而言，據(jù)估計，在國家資產(chǎn)負(fù)債表上，添加了實實在在的50萬億或60萬億美元債務(wù)。
　　
　　美國已經(jīng)從世界最大的債權(quán)國淪為世界最大的債務(wù)國。我們不再是凈出口國，而變成了凈進(jìn)口國。在這個國家，節(jié)儉不再當(dāng)?shù)�，揮霍大肆流行。作為一個國家，我們*借錢來維持本已不該享受的高水平生活。
　　
　　不會有好下場的。在2010財政年度，美國為聯(lián)邦債務(wù)支付了4410億美元的利息，平均利率是2.3%，大部分是短期債務(wù)，利率一旦上升（這種情況是必然會發(fā)生的），利息費用就會急劇增長。即使對美國納稅人的全部收入都征了稅，政府仍然不得不舉債，以彌補這一年的財政赤字。
　　
　　以上陰郁的預(yù)言，本不該由我來做，而哈達(dá)威教授十分明智，將討論范圍限于我們正在經(jīng)歷的這次危機(jī)。本書既富于洞察力，也是對當(dāng)前房產(chǎn)泡沫的清晰分析。然而我認(rèn)為，本書傳遞出的基本信息是：信貸巨量擴(kuò)張，后果堪憂。