花旗集團(Citi)周一(6月2日)在研究報告中稱，回顧2014年初至2月，金價的強勢上揚多半是受到珠寶商在圣誕和中國新年結束后填補庫存需求的支撐。然而，金價逼近1400美元/盎司后，黃金(1244.70, 0.70, 0.06%)ETF持有者變開始將其視作拋售的機會，而眼下這樣的爭斗仍舊沒有結束。
　　
　　花旗指出，此前ETF投資者似乎更愿意將拋售黃金的“門檻”定在1400美元，然而眼下情況有所改變。4月金價經由珠寶商需求的推動上探1350美元后，ETF持有者便立即展開打壓，這表明它們心中的拋售“門檻”已從1400美元降至1350美元附近，這就造成了一個極大的問題。
　　
　　花旗強調，由于珠寶商的交易偏季節性，隨著上半年即將進入尾聲，下次實物金需求的高潮要等待10月份。所以無法得知ETF賣家是否有耐心等待金價反彈，還是繼續下調拋售“門檻”，如果是后者，那金價的上漲空間無疑會遭遇極大的限制。