當(dāng)今市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？是所有資產(chǎn)的波動(dòng)性都下降？是伊拉克內(nèi)亂引爆中東危機(jī)？美國(guó)銀行美林證券全球股票首席策略師Michael Hartnett認(rèn)為，最大的風(fēng)險(xiǎn)在華爾街，是華爾街在迫使美聯(lián)儲(chǔ)加快腳步收緊貨幣。
　　
　　Hartnett預(yù)計(jì)，美股今年夏季都會(huì)不斷上漲，秋季會(huì)大幅回調(diào)，標(biāo)普500可能跌幅超過(guò)10%。
　　
　　他說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和基準(zhǔn)利率恢復(fù)正常拖得越久，投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，最終為抑制這種資產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)而在經(jīng)濟(jì)完全康復(fù)以前出臺(tái)的政策風(fēng)險(xiǎn)也越高。
　　
　　Hartnett擔(dān)心，現(xiàn)在這種“不溫不火”的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正好碰上美股走高、全球投資者樂(lè)觀情緒高漲的時(shí)候，這樣的環(huán)境會(huì)形成兩種截然不同的結(jié)果，可能使美聯(lián)儲(chǔ)不得不行動(dòng)：
　　
　　“去杠桿、監(jiān)管和走下坡路的科技創(chuàng)新這塊‘冰’仍在熄滅零利率和央行[微博]流動(dòng)性這把‘火’。與此同時(shí)，華爾街還欣欣向榮。”
　　
　　“這個(gè)世界，華爾街和資本的主人財(cái)源滾滾，大眾散戶(hù)和勞工拼命奮斗�！�
　　
　　華爾街(權(quán)重均等的美股和美債)與大眾(徘徊在30年來(lái)低位的勞動(dòng)力參與率)的對(duì)比。
　　
　　因?yàn)槎�季天氣異常惡劣，今年第一季度美�?guó)GDP修正值年率降至-1%，為2011年第一季以來(lái)首次下滑。許多專(zhuān)家預(yù)計(jì)第二季度會(huì)反彈。
　　
　　Hartner將第三季度GDP視為判斷未來(lái)動(dòng)向的重要指標(biāo)，因?yàn)樗�可能是預(yù)示經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況的關(guān)鍵。
　　
　　Hartner認(rèn)為，如果三季度GDP增長(zhǎng)超過(guò)3%，那證明經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，利率會(huì)上升，否則投機(jī)性資產(chǎn)繁榮就會(huì)招致美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始用言辭方式打壓資產(chǎn)價(jià)格。
　　
　　他還提到，信貸市場(chǎng)提供了觀察這種虛假繁榮的一個(gè)先行指標(biāo)。1987年崩盤(pán)的一個(gè)這類(lèi)指標(biāo)是國(guó)債收益率、金價(jià)階段性上漲，同時(shí)企業(yè)債券價(jià)格下跌。