《紐約時報》引述道富應用研究中心剛發表的一項調查,得出“對股市的恐懼促使更多投資者死抱現金”的結論。該調查涉及16個國家/地區,中國大陸和香港皆為受訪對象,其結果對中港投資者有一定的參考價值。 道富的調查發現,16個國家/地區的零售投資者,過去兩年持有現金比例激增。整體而言,環球散戶資產組合中的現金比例,2014年高達40%,較2012年的31%高出9個百分點;以百分率計,現金配置比率兩年來上升29%。美國投資者的現金比率從2012年的26%增至2014年的36%,兩年上升10個百分點;以百分率計,增幅達到38.5%,甚于環球平均水平。 結果可見,香港投資者的現金配置率于16個國家/地區中排第13位(33%);中國大陸較香港低兩位,排第15(30%)。現金比率愈高,配置于股債物業等資產的比率便愈低;反之亦然。以此而論,中港投資者較平均持有四成現金的環球投資者進取。反過來看,日本(57%,最高)、新加坡(46%)、英國(43%)和美國(36%)的散戶,投資取態皆較中港受訪者保守。在全部16個國家/地區中,印度以26%居于末席,意味該國散戶持有現金比率最低,投資取態相對進取。 道富的調查有點兒取巧,比方說,接受訪問的投資者,資產值從低于25萬美元至高于100萬美元。這種“彈性”對調查結果是否足以構成實質影響,頗有商榷余地。中國大陸投資者現金配置率,于所有受訪國家╱地區中第二低,比率30%,即七成資金投入實物或金融資產。內房、A股、海外物業,還是黃金(1270.50, -1.50, -0.12%)?調查覆蓋的內地散戶平均身家多少,足以影響訪查結果內含的訊息。 有一點非常有趣:道富發現,增持現金風氣非但廣見于年齡較大的一群,以16個國家/地區平均水平而論,33歲以下的新生代,現金占總資產比例與嬰兒潮世代(49至67歲人士)幾乎一樣(前者40%,后者41%)。換句話說,最輸得起的年輕人跟最輸不起的退休或即將退休人士,增持現金勁頭不相伯仲。 新生代“向股票說不”這個結論,近年于同類調查反覆出現,道富的發現并不令人驚訝。所以如此,一個可能性是80、90后目睹父兄輩在股市損失慘重,股票不宜沾手這種觀念,也許已在腦海中植根。 第二個可能性是:新生代重樓輕股,希望多儲點錢置業。道富的調查發現,受訪者相信土地和房產乃最佳投資,勝于股票、債券、互惠基金和商品。難怪IMF[微博]圍繞樓市泡沫屢響警號,英國央行[微博]預先張揚可能提前加息!
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