北京時間7月9日消息,整個6月份和7月初,金屬價格出現(xiàn)全面上漲,原因是中國和美國PMI數(shù)據(jù)改善,以及中國持續(xù)的“微刺激”政策初顯成效。這一期間基本金屬出現(xiàn)5-9%的上漲,倫銅收復了今年年初的大部分失地,使得今年迄今跌幅收窄為-3%。 其他基本金屬方面,倫鋅今年迄今大約上漲12%,倫鎳大約上漲40%,鋁大約18%。 高盛(Goldman Sachs)指出,基本金屬的大漲反映了近期宏觀數(shù)據(jù)的改善,而且宏觀因素已經充分反映到價格當中。 就銅價上漲而言,高盛認為還有5個市場本身的、同時也是暫時性的因素作出了貢獻,具體如下: 1. 晚周期、銅密集的中國建筑完工(占中國銅需求的一半)5月份激增40%,使得完工增速從1-4月份的同比0%升至同比7%。盡管如此,考慮到新開工和住房銷售持續(xù)疲軟,預計建筑完工仍將處于低迷狀態(tài)。 2. 二季度冶煉銅供應嚴重趨緊,尤其是在中國,不過三季度應該有所緩解。 3. 對銅融資交易(CCFD)出現(xiàn)突然逆轉的憂慮暫時消散。不過,雖然立即逆轉的可能性不大,我們認為現(xiàn)在正處于逐步平倉過程中,對未來的銅價形成利空。 4. 中國可能在進一步收儲精銅,不過我們預計相比上半年,下半年的收儲步伐將會放慢。 5. 上期所與倫敦金屬交易所(LME)銅庫存下降,加上保稅區(qū)庫存似乎趨緊,推動近月合約價格走高。 不過在高盛看來,這些都屬于短期因素。高盛商品分析師指出:“隨著這些利好因素最終消失,加上銅處于20年一次的供應釋放周期以及開采成本下降,我們預計銅價將繼續(xù)表現(xiàn)落后,未來6-12個月逐步走低。” 高盛對2014年年末的銅價預測為每噸6200美元。對于這一預測的風險,高盛表示,如果交易所庫存持續(xù)維持在低位以及中國進一步收儲,那么這一目標價格的實現(xiàn)將推遲到明年上半年。
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