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黃金國際板成定價權之爭突破口 專家意見現分歧

來源:天天黃金  發布:中國紙金網  2014-10-10  分享到:

  9月18日晚間,上海黃金交易所(以下簡稱"上金所")正式啟動國際板,并設定了引入國際投資者參與、以人民幣計價、有實物交割、通過自由貿易賬戶實現跨境資金往來與清算等規則。
  
  世界黃金協會首席執行官AramShishmanian在接受《財經國家周刊》記者專訪時表示,近一兩年來出現的"西金東移"的趨勢在未來將不可逆轉,中國作為最大的黃金消費國和生產國,也將躍升為世界最大的經濟體,"對于在全球尋找'增長的市場'的國際投資者來說,黃金作為一種金融工具投資中國市場有著巨大的吸引力。"
  
  中國的黃金市場放開海外投資者參與,無疑是融入全球黃金交易的一大突破,但國際板在全球黃金市場的影響力幾何,能給備受困擾的黃金定價權爭奪注入多大推動力,受訪業內專家對此意見仍顯分歧。
  
  國際板的突破
  
  "上海的國際板有兩個特點",世界黃金投資顧問公司遠東區投資總監劉中光對記者表示,一是以公斤作為計量單位,更符合亞洲地區的消費習慣,另一特點是以人民幣計價。
  
  在交易品種上,上海黃金交易所增加掛牌3個黃金現貨實盤的國際板合約iAu99.5、iAu99.99、iAu100g,其中,iAu99.5對應的正是國際市場普遍交割的400盎司(12.5公斤)重量、成色為99.5%的大金錠;后兩種作為金交所自有交易品種被稱為"上海金"。
  
  國際板采取會員制,首批引入40家國際會員,包括匯豐、渣打、高盛等全球主要銀行,還有瑞士美泰樂、瑞士龐博等全球頂級黃金精煉企業及貴金屬投資機構。
  
  借助上海自貿區這一開放平臺運行,無疑為黃金國際板掃清了跨境資金往來結算的政策障礙。根據規定,自貿區內和境外投資者以自由貿易賬戶或非居民賬戶參與國際板交易,投資者資金往來由上金所指定的結算銀行,及自貿區專用賬戶來往,其資金由上金所國際板進行專項管理,嚴格限定資金的使用范圍僅用于交易所交易。
  
  "國際板對銀行現有的黃金業務有很大支持",渣打中國副行長、金融市場部董事總經理葉長遠對記者表示,"中國的黃金需求量很大,現在與國際市場連在了一起,以后市場交易會更活躍。"
  
  "中國憑借其(黃金)消費量和生產量,隨著國際化的深入,可能重新構建國際黃金定價機制",世界黃金協會首席執行官AramShishmanian對黃金國際板的未來持十分積極的態度,"中國可望成為世界黃金產業的領軍者。"
  
  定價權之爭
  
  事實上,爭奪黃金定價權,一直是中國黃金產業界的一個"隱痛"。
  
  目前,全球的黃金定價體系中存在"倫敦金"與"紐約金"兩大標準,分別代表現貨交易與期貨交易基準價格。國際黃金現貨市場主要是由大量直接面向投資者的黃金做市商網絡構成,采用做市商交易模式;與之相對是便是交易所撮合競價模式。
  
  "做市商模式可以有礦商、銀行、珠寶商等多種市場主體參與,形成的OTC市場,成交量是交易所市場沒法比的",證金貴金屬投資有限公司分析師時旭對記者說。以倫敦為代表的場外市場,占據了全球2/3的交易量。
  
  受限于流動性,以及撮合交易成交的不確定性,撮合制交易往往是小額多筆成交,每筆僅有幾公斤,因而無法短期鎖定價格,容易引起市場波動。因而,國際黃金交易的重頭部分均在場外市場(OTC市場)。
  
  我國的黃金現貨和期貨市場都是以交易所模式起步。"未能采取做市商模式,主要是出于監管方面的考慮",時旭對此認為,做市商交易均在場外進行,監管起來遠比在交易所內要復雜,需要更多的人物、物力。
  
  中國黃金協會副會長張炳南對此持不同意見。他對記者表示,黃金定價權是一個綜合的問題,取決于一個國家綜合的金融實力,上金所采取的交易模式比較適合中國的黃金市場與金融市場的發展階段。"以我們國家在整個國際金融市場中的地位和份量,特別是人民幣還完全沒有國際化,我們離這個目標還比較遠。"
  
  不過,張炳南也指出,開辟黃金國際板是一個很好的嘗試,標志朝定價權這一目標邁出堅實的一步。
  
  "西金東移"
  
  世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪對記者指出,中國黃金市場的開放不過10年,但黃金需求已占到全球總需求量的30%,印度加起來已經占到全球黃金50%的交易量。""西金東移"的態勢已經非常明顯。"
  
  他指出,黃金具有進行一部分實物交割的特性。亞洲投資者需要到倫敦、按倫敦市場價格去交收,以盎司計價,再加長途運費,顯然已不符合市場高效的要求。因此,亞洲市場迫切需要成立成立可以按亞洲的時段交易、用亞洲貨幣計價結算黃金交易市場。
  
  《財經國家周刊》記者調研的一些國外投資機構,也對國際板表示了極大的追捧。
  
  "很多(黃金)供應商都來了,供應面會穩定一點",首批成為黃金國際板會員的賀利氏金屬香港有限公司總經理潘迪華對記者說。
  
  "我真的認為不會花太長時間",AramShishmanian對記者表示,"市場正在發生急劇的變化。中國只用12年時間就發展為世界最大的黃金產業"。
  
  芝加哥商品交易所(CME)執行總監、中國區業務發展負責人張英華則對記者指出,上海的黃金國際板是以現貨為基礎的市場,跟紐約商品期貨交易所(COMEX)、芝加哥商品交易所等黃金期貨市場將相輔相成,更好地完善發展全球的黃金市場。"紐約金、倫敦金和上海金之間的銜接,提供一個擴大的市場,我們可以在幾個市場之間獲得更多的套利機會。"
  
  同時,國際板按人民幣計價,也提供了更多的投資選擇。"有些人想投黃金,投人民幣升值,國際板還有助于人民幣變成一個投資的貨幣。"張英華透露。
  
  從黃金價格來看,2013年,現貨黃金價格大跌了18%,今年一、二季度反彈補漲,但三季度又跌回1200美元/盎司的水平。目前國際現貨黃金價格在1224美元/盎司左右,折合人民幣約為241.80元/克。

 

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