在剛剛過去的8月份中,經濟“二次探底”之憂已經使得美國國債收益率連續第五個月下跌,為2008年底以來最大跌幅。 收益率持續下滑 截至北京時間昨晚記者發稿,美國10年期國債收益率在過去一個月中累計下滑約48個基點,并在8月25日觸及19個月低點2.42%;同期美國2年期國債收益率單月下滑約7個基點至0.48%位置,最低觸及0.4542%。而上一次收益率到此谷底是在2008年12月份,當時金融危機洶涌爆發使得投資者“瘋搶”美國國債尋求避險。 美國銀行美林的指數則顯示,美國國債的平均投資回報率在8月份約為1.7%,并將今年3月底以來的回報率推高到7.3%。西太平洋(11.89,-0.21,-1.74%)銀行固定收益研究主管Damien McColough認為,有“強烈而合理的理由”相信美國經濟面臨風險,除非經濟復蘇跡象明顯,否則美債收益率將會繼續下跌。McColough預計美國10年期國債收益率將在未來一個月繼續下滑到2.2%的位置。 “債券之王”太平洋投資管理公司(Pimco)首席執行官Mohamed A. El-Erian公開指出,美國經濟“正對逆風”,就業市場將出現“失落的十年”。澳大利亞央行主席助理Guy Debelle也表示,美國面臨二次衰退的風險。 “美國國債收益率持續走低。”一位外資銀行駐滬利率產品主管昨天對《第一財經日報》記者說,“未來幾年可能都會有泡沫,但又會怎樣?收益率仍會保持低位。” 為巨額舉債“開綠燈” 債券市場的低利率實際上正為奧巴馬政府巨額舉債“開綠燈”。 在過去2年中,美國國債規模已累計膨脹70%至8.18萬億美元,而持續增加的需求則使得國債收益率在2010財年至今降低約17%。 穆迪資本市場駐紐約首席經濟學家John Lonski認為,美國政府還將繼續舉債。根據美聯儲的數據,美國國債規模在2008年和2009年分別擴大24.2%和22.7%,而2010年預計的1.47萬億美元赤字規模則將達到歷史最高點,占到該國經濟的10%。 但是,縱然美國國債發行規模比上一財年繼續激增,利息支出的壓力卻在被低收益率“熨平”。相比去年10月到今年7月3752億美元的利息規模,2009財年和2008財年的國債利息支出則分別是3834億美元和4512億美元。 野村證券國際駐紐約的美國利率策略部門主管George Goncalves則表示,美國人在過去10年中幾乎借光了25年的借貸規模,消費信貸和資產證券化的收縮減少了債券市場空間,也有助于美國國債的發行。
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