不再對經濟復蘇乏力遮遮掩掩，直面“慘淡”現狀的美聯儲在本周三發布的褐皮書(Beige Book)中坦言，至8月底的6周內，美聯儲觀察到經濟增長放緩的“廣泛跡象”，暗示雖然復蘇腳步搖擺不定，但經濟或能避開“二次探底”。

　　復蘇普遍放緩 各地各業良莠不齊

　　9月的褐皮書顯示，僅有7家聯儲銀行表示，7月中旬至8月底該區域的經濟活動有所擴張，少于上一次調查結果中的10家。褐皮書稱：“總體經濟狀況最普遍的特征是經濟溫和增長。”

　　美國各區域的聯儲銀行每3個月會通過對當地企業的調查，匯總結果后編撰成“褐皮書”。

　　該報告解釋說，美國經濟今夏以來逐漸放緩的復蘇步伐，也是促使美聯儲考慮重啟進一步寬松貨幣政策、總統奧巴馬敦促新財政刺激的主要原因。褐皮書也恰巧于周三奧巴馬在俄亥俄州經濟政策講話開始前的幾分鐘發布。

　　從具體行業來看，由克里夫蘭(Cleveland)聯儲匯總報告的這份褐皮書顯示，零售數據略微上升，但“消費者在購物時仍持謹慎態度，消費也主要集中在性價比高的季節性物品”。

　　疲弱的房地產市場也在持續拖累美國經濟復蘇。在克里夫蘭，“建造商預計建筑業疲軟勢頭將持續到2011年”，而緊張的信貸市場也不斷打擊承包商購置土地或開建房屋。

　　制造業方面，相比上一年有進一步增長，但今年8月以來維穩甚至有稍許下滑，數個地區增長步伐放緩。

　　褐皮書顯示，美國全國范圍內經濟活動有所增強的領域為資源生產，農民和礦工報酬有所增長。此外，銀行報告貸款需求穩定或有下降，信貸質量溫和改善。

　　復蘇放緩但無“二次探底”

　　這份報告也強調了美聯儲認為的，盡管美國經濟走出這場自大蕭條以來最嚴重的衰退步伐已經放緩，但仍不至于陷入再次衰退。美聯儲認為，即使購物者將支出限制在必需品，但消費者支出還是有所上升，這進一步說明了經濟可能不會再度陷入衰退。

　　瑞士信貸報告中指出，美聯儲覆蓋7月中旬至8月底的這份褐皮書，措辭基調反映了對經濟復蘇步伐的擔憂加劇。“經濟復蘇的步伐更加沉重，既沒有動力但也沒有陷入衰退。”蒙特利爾銀行資本市場分析師Sal Guatieri也認為。

　　美聯儲公開市場委員會定于9月21日召開下一次議息會議。

　　事實上，盡管褐皮書并非美聯儲決定貨幣政策的重要因素，因為這份報告主要為回顧性質而非前瞻性，但該報告為反映美國經濟狀況的重要依據，將幫助央行決定是否需要進一步刺激政策以降低美國已達26年以來高位的失業率，并幫助經濟不至于陷入嚴重衰退。美國第二季度GDP年化增長率僅為1.6%，仍無法讓高達9.6%的失業率有所下降。