LPL Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jeffrey Kleintop表示，那些想要找合適機(jī)會(huì)做空股市的投資者如果將視線放到其他方面，他們可能會(huì)做得更好，比如國(guó)債收益率曲線。他表示，收益率曲線在過去50年中成功預(yù)測(cè)了股市見頂?shù)男星�，但是目前并未顯示出股市見頂?shù)嫩E象。
　　
　　收益率曲線是另一個(gè)表達(dá)短期和長(zhǎng)期國(guó)債收益率之間關(guān)系的方式。它是受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家青睞的方式，因?yàn)槭找媛是�線可以說(shuō)明經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。
　　
　　收益率曲線變陡表示不同年限的國(guó)債收益率差在擴(kuò)大，也暗示著經(jīng)濟(jì)向好。相反，如果收益率曲線漸趨平坦，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景則更不明朗。
　　
　　Kleintop稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）大幅升高主要再融資利率，短期國(guó)債收益率將會(huì)大幅上揚(yáng)。如果短期國(guó)債收益率上揚(yáng)至長(zhǎng)期收益率曲線上方，我們稱之為收益率曲線的反向。反向收益率曲線暗示經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)，這也意味著股市牛市的終結(jié)。
　　
　　投資者可以使用多個(gè)收益率曲線的組合來(lái)計(jì)算收益率差，但是Kleintop選擇使用3個(gè)月期國(guó)債和10年期國(guó)債。以下是過去50年中收益率差低于零的時(shí)候。
　　
　　Kleintop寫道，在過去50年中每次經(jīng)濟(jì)衰退都可以被美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期所預(yù)測(cè)，收益率曲線的反轉(zhuǎn)一般發(fā)生在金融危機(jī)來(lái)臨前的12個(gè)月，但是該時(shí)間的變化范圍是5至16個(gè)月。
　　
　　Kleintop還寫道，即使長(zhǎng)期利率低于2.6%，發(fā)轉(zhuǎn)收益率差0.5%需要美聯(lián)儲(chǔ)將利息從0%附近升至3%，根據(jù)最新調(diào)查顯示美聯(lián)儲(chǔ)在2017年才會(huì)將利息升至3%。實(shí)施顯示，投資者還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不用擔(dān)心美國(guó)股市將會(huì)出現(xiàn)熊市。