歐洲央行(ECB)的流動性盛宴即將開啟，各銀行躍躍欲試。
　　
　　摩根士丹利最新預計，歐元區銀行欲搭乘首班定向長期再融資操作(TLTRO)，于9月和12月向歐洲央行借入2500億歐元的廉價資本，且外圍國家銀行的資金借入量或占大頭。
　　
　　摩根士丹利分析師Huw van Steenis 稱：“歐元區各銀行都對TLTRO饒富興致。由于融資成本極低，我們預計外圍國家銀行將搶占幾乎全部的貸款配額�！彼�認為，TLTRO的效果或將以低利率的形式傳導至實體經濟。
　　
　　盡管流動性盛宴將至，歐洲企業目前仍未感“滋潤”。根據蘇格蘭皇家銀行的研究，自2009年以來，歐元區銀行向企業的貸款額共計減少5610億歐元。其中，中小企業這一創造就業“主力軍”的信貸跌幅尤為明顯。
　　
　　今年早些時候，外界對各銀行紛紛償還最初的再融資操作業務(LTRO)貸款一舉表示擔憂，恐其會“吸干”市場流動性，并使歐元承受上行壓力，推升融資成本。截至目前，歐洲央行稱尚有3890億歐元的LTRO貸款未償付，略低于總量的三分之一。
　　
　　此外，市場對套利交易(carry trade)的擔憂尚難消除。Huw van Steenis表示：“銀行在注資中小企業之前，可能將資金先投資于兩年期國債�！� 他認為，盡管歐元區國債收益率在過去兩年已大幅下降，但仍不能保證銀行不會用TLTRO貸款進行套利交易。
　　
　　2011年12月，歐洲央行通過再融資操作業務(LTRO)向歐洲銀行業投放創紀錄的4890億歐元三年期低息貸款。然而，這項旨在緩解歐元區銀行間融資難壓力的舉措，在部分歐洲銀行眼里，卻變成新一輪套利盛宴。由于歐洲央行LTRO釋放的三年期貸款利率僅為1%，而當時意大利、西班牙國債收益率達到5%~7%，將貸款轉手投資上述高息國債將得到4~6個百分點的利差收益。
　　
　　歐洲央行6月宣布一系列寬松政策，削減存款利率低于零的水平，并實施TLTRO。歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)表示，TLTRO最大規模將達到1萬億歐元。私營部門貸款TLTRO標準不包括房地產、主權債務。
　　
　　TLTRO分別將在2014年9月18日和12月11日公布，銀行可以單獨或者以團體形式參與TLTRO，而在2015年3月和2016年6月間將會有6次TLTRO。
　　
　　此次，TLTRO的到來正逢歐元區的“艱難時刻”，德國和法國這兩大核心國經濟都有所放緩，意大利更是“慘不忍睹”。歐盟統計局(Eurostat)8月14日公布的數據顯示，歐元區第二季度本地生產總值(GDP)初值季率持平，不及市場預期的增長0.1%，第一季度為增長0.2%。此外，歐元區6月CPI終值年率確認為上升0.4%，處于將近五年最低水平。一切事實都令人不免擔憂“通縮怪物”或再度“攻城”。