北京時間8月23日凌晨消息，美聯(lián)儲主席耶倫回應(yīng)了聯(lián)儲決策制定層中的鷹派成員們提出的，應(yīng)該在近期加息的呼吁，稱考慮到美國勞動力市場在之前的大衰退中遭到重創(chuàng)，聯(lián)儲在決定何時提高利率的時候應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。
　　
　　歐洲央行行長德拉吉則暗示，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)決策制定思路將不再是專注于緊縮的。在近五年前的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)中，緊縮一直是試圖對抗低迷的經(jīng)濟(jì)，偏弱的物價和高企的失業(yè)率等多種問題的歐元區(qū)官員的主導(dǎo)型思路。
　　
　　德拉吉是在美國懷俄明州的杰克遜霍爾參加美聯(lián)儲主辦的年度研討會期間發(fā)言提及這一變化的。他說，歐洲央行官員們和各國政界人士在提升需求，減少失業(yè)上都應(yīng)該發(fā)揮自己的作用。從歐洲央行的角度來說，他們有意愿在有必要防止低通貨膨脹成為壓制物價增長預(yù)期的主因時，采取更多刺激措施。
　　
　　德拉吉說，“如果財政政策能夠在貨幣政策之外起到更大的作用，對于政策的整體立場是有幫助的，而且考慮到我們具體的起始狀況和法律上的限制，我認(rèn)為是存在這樣的一個前景的。”
　　
　　雖然德拉吉的發(fā)言并不是說他贊成通過擴(kuò)大赤字開支來促進(jìn)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，但是這一態(tài)度還是標(biāo)志著相比歐洲央行官員過去多年立場的一次轉(zhuǎn)變——?dú)W洲央行在過去的經(jīng)濟(jì)疲弱時期也一直強(qiáng)調(diào)，各國政府需要縮減赤字規(guī)模，采取經(jīng)濟(jì)改革。
　　
　　有批評意見稱，在財政緊縮的同時進(jìn)行勞動力市場改革，實際上加速了歐洲的經(jīng)濟(jì)下行，雖然這樣的措施在更長時期來說應(yīng)該是有好處的。
　　
　　在德拉吉發(fā)言之前幾天公布的一份報告指出，歐元區(qū)在第二季度中陷入了增長的停滯局面，引發(fā)了13.5萬億美元的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能被長期停滯和高失業(yè)率所壓制的恐懼。
　　
　　德拉吉在周五的發(fā)言中說，國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)“確認(rèn)了歐元區(qū)的復(fù)蘇還是總體上疲弱，甚至在那些并沒有受到經(jīng)濟(jì)問題困擾的國家，也存在薪酬增長低迷的現(xiàn)象，顯示出了萎靡的需求。”
　　
　　德拉吉的發(fā)言也暗示了一個針對這些風(fēng)險的新的策略：通過政策合力來刺激需求，并讓勞動力市場更加有靈活性。在歐元區(qū)7月的通貨膨脹率年化值僅有0.4%這個遠(yuǎn)低于2%的央行目標(biāo)，非常低水平的情況下，政策制定者們應(yīng)該拋棄刺激措施可能引發(fā)通貨膨脹的擔(dān)憂，轉(zhuǎn)而專注于防止高失業(yè)率在歐洲扎根的問題。歐元區(qū)的失業(yè)率在6月時候是11.5%，遠(yuǎn)高于美國，英國以及日本的水平。
　　
　　德拉吉說，“‘做太少’，讓臨時性失業(yè)人口變成長期失業(yè)狀態(tài)的風(fēng)險要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過‘做太多’，由此帶來過高的薪酬上行速度以及物價壓力的可能性。”
　　
　　德拉吉還預(yù)測，包括紀(jì)錄低位利率，新的四年期銀行貸款，以及為采購大量資產(chǎn)擔(dān)保證券等銀行貸款的項目準(zhǔn)備工作在內(nèi)，歐洲央行在6月批準(zhǔn)的刺激措施應(yīng)該可以改善區(qū)域的需求。他強(qiáng)調(diào)，采購資產(chǎn)擔(dān)保證券的計劃“正在很快推進(jìn)，我們預(yù)期這一做法可以帶來更多的信貸寬松。”
　　
　　德拉吉也說，歐元兌其他主要貨幣的匯率在近期下跌，應(yīng)該有助于提高需求和物價水平。周五盤中時候歐元兌美元匯率是1.324美元，遠(yuǎn)低于2014年春季時候1.40美元的近期峰值。較低的匯率可以通過提振出口來幫助經(jīng)濟(jì)增長，同時通過增加進(jìn)口產(chǎn)品的成本來提高通貨膨脹率。
　　
　　德拉吉說，近期的匯率變動應(yīng)該會“因為美國和歐元區(qū)貨幣政策預(yù)期路徑之間存在的差異而延續(xù)”。市場普遍期待，美聯(lián)儲會在2015年年中的時候開始加息，而歐洲央行則是會在未來數(shù)年繼續(xù)維持接近零點的利率。
　　
　　作為被稱為量化寬松，對公共和私人債務(wù)進(jìn)行大規(guī)模采購的項目依然是央行用以防止通貨膨脹率在太長時期維持太低水平的選擇的一個暗示，德拉吉還補(bǔ)充說，“我們已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)一步調(diào)整我們的政策立場。”
　　
　　在談到財政政策的時候，德拉吉說，決策制定者們應(yīng)該使用歐盟預(yù)算規(guī)則中帶有的靈活性，“更好地解決弱勢復(fù)蘇問題，為必要的結(jié)構(gòu)性改革可能有的成本挪出空間。”他還對大規(guī)模提高公共投資的提議表達(dá)了支持。
　　
　　此外，德拉吉也說，“進(jìn)行一次就歐元區(qū)總體財政立場的討論應(yīng)該是有幫助的”，更好的政策協(xié)調(diào)將帶來“更增長友好的總體財政立場”。
　　
　　雖然德拉吉沒有在發(fā)言中提及具體的國家，但是他的言論也暗示，德國這樣實現(xiàn)了平衡預(yù)算的歐元區(qū)國家應(yīng)該采取更多措施來刺激它們各自，乃至更廣泛的歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長。
　　
　　美聯(lián)儲主席珍妮特-耶倫則是在這次研討會的發(fā)言中回應(yīng)了決策制定層中的鷹派成員們提出的，應(yīng)該在近期加息的呼吁，稱考慮到美國勞動力市場在之前的大衰退中遭到重創(chuàng)，聯(lián)儲在決定何時提高利率的時候應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。
　　
　　耶倫女士在會議的發(fā)言中詳細(xì)列舉了讓她認(rèn)為不能僅僅以失業(yè)率作為標(biāo)準(zhǔn)來判斷就業(yè)市場健康程度的理由，并說明了為什么聯(lián)儲需要更小心地采取行動。
　　
　　雖然對她在聯(lián)儲的部分同僚所提出的，勞動力市場的健康程度要好于她所判斷程度的意見表達(dá)了贊同，但是珍妮特-耶倫在發(fā)言中強(qiáng)調(diào)了自己的看法，那就是美國經(jīng)濟(jì)中還存在顯著的疲態(tài)。她說，“所謂適當(dāng)?shù)恼�策并不存在一個簡單的方案”，應(yīng)該有一個關(guān)注來臨的數(shù)據(jù)，而不是承諾有一個預(yù)設(shè)政策路徑的，更加“務(wù)實”的方式。
　　
　　耶倫還說，聯(lián)儲在確定依然疲軟的美國勞動力市場在何種程度上受制于一些聯(lián)儲掌控能力之外的長期結(jié)構(gòu)變化，而不是更加短期的，可以通過低利率來解決的暫時性因素方面還存在困難。
　　
　　考慮到這種不確定性，耶倫女士說，對勞動力市場的評估“需要更加細(xì)致入微”。不過在她之前也有聯(lián)儲官員稱，除了失業(yè)率和雇傭增長速度之外，耶倫女士喜歡用來對勞動力市場狀況進(jìn)行評估的數(shù)據(jù)其實并沒有提供什么有用的信息。
　　
　　市場對于珍妮特-耶倫的發(fā)言反應(yīng)平淡，美股市場和大多數(shù)美國國債的價格沒有什么變化，美元匯率走高，三十年期國債收益率下跌。
　　
　　有分析指出，耶倫的發(fā)言確認(rèn)了市場大多數(shù)派的判斷，那就是聯(lián)儲決策委員會在加息決定之前需要看到更多的勞動力市場復(fù)蘇。而與之形成對比的是，德拉吉的發(fā)言標(biāo)志著歐洲央行在描述對旨在刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的后續(xù)措施的準(zhǔn)備完善程度上，描述用語上的一次升級。
　　
　　兩人的發(fā)言凸顯了兩大央行在判斷被2007年到2009年的金融危機(jī)所重創(chuàng)的勞動力市場的真實狀況方面，受到種種復(fù)雜性困擾的現(xiàn)實。