一如市場預期，美聯儲近日如期宣布終結其第三輪量化寬松計劃(QE3)。
　　
　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)于10月29日晚正式宣布，0~0.25%的超低利率政策將在“相當長時間”內不變，月采購額現為150億美元的量化寬松(QE)將在10月底結束，這意味著QE3在歷經11個月的逐步縮減后終告結束。
　　
　　美聯儲此次如期退出QE，表明其對美國經濟與就業復蘇前景充滿信心。因而當日也引發了市場的連鎖反應，美國股債齊跌，美元指數(86.9200, 0.8000, 0.93%)走強，黃金下跌。有分析稱，QE3的徹底終結意味著未來美聯儲的貨幣政策將進入正常化。
　　
　　受訪經濟界人士稱，美國徹底結束QE3政策，美元可能變得更加強勢，會引起資金回流美國，對新興市場的金融產生一定干擾；同時會對中國造成一定影響，但整體對中國影響可能不大。
　　
　　美元仍將走強
　　
　　美聯儲前主席格林斯潘對媒體稱，退出寬松政策將引發金融市場動蕩。而在受訪人士看來，美聯儲結束QE3，意味著美元中長期可能變得更強勢，在一定程度上將導致資金回流美國。
　　
　　“美聯儲結束QE3后，美元可能變得更加強勢，對新興市場的金融產生一定干擾。”前美聯儲經濟學家、長江商學院教授周春生接受《中國經營報》記者采訪時稱，但整體對市場影響不大：首先是美QE退出是階段性措施，退出是遲早的事情；其次是市場對QE3退出早有預期。
　　
　　學者楊國英持相同看法。他近日撰文稱，美國貨幣政策回歸正常化，預示著美元將進入階段性的升值區間，國際資本回撤美國或可賺取美元的升值收益，而這對于新興經濟體而言，或將意味著廉價資本時代的謝幕，這會對高負債以及對外資高依存度的新興經濟體造成沖擊。
　　
　　記者注意到，美元走勢近期呈現震蕩走勢。10月22日，美國公布9月季調后CPI，數據表現基本符合預期。美元指數當日震蕩升破85.40重要位置，重回85.40～86.00高位盤整區間。隨后幾日公布的經濟數據表現良好，美元指數該周得以企穩周圖10日均線，開啟反彈。
　　
　　但第二周美元指數出現震蕩，10月27日(周一)紐約時段，美元指數在美國經濟數據意外不佳的情況下承壓走低至85.41。當日市場交投相對清淡，隨著美聯儲政策會期的臨近，市場謹慎情緒升溫。因而，盡管近期美元指數跌破86，但受訪者認為美元未來仍將繼續走強。
　　
　　值得注意的是，美國會否推出QE4？受訪者稱，從目前美國經濟復蘇態勢來看，QE4推出的可能性較小。
　　
　　“美國經濟復蘇強勁，失業率與經濟增長開始朝好的方向發展。”周春生對記者稱，美應該考慮退出QE，而不是推出新的量化寬松政策。
　　
　　美聯儲在最新政策聲明中指出：9月會議以來的信息表明，經濟正以溫和速度增長，勞動力市場狀況進一步小幅改善，就業穩定增長，失業率下降；整體而言，一系列勞動力市場的指標表明，勞動力資源利用度不夠的問題在逐漸消退；家庭開支適度增長，企業固定投資攀升，而房地產領域的復蘇依然緩慢；通脹持續低于美聯儲的長期目標；基于市場的通脹補償指標略有下降，基于調查的較長期通脹預期依然穩定。
　　
　　記者注意到，最新數據顯示，盡管受能源價格下行拖累，但美國9月CPI卻超預期上漲，環比上漲0.1%，高于預期的0和前月的-0.2%；同比上漲1.7%，持平于8月值，但好于預期的1.6%；核心CPI環比漲幅由0反彈至0.1%；同比漲幅持平于1.7%。分項中，能源、食品、電力價格下滑明顯。通脹仍持續低于美聯儲目標，為貨幣寬松預留了更多空間。通脹數據的回暖增加了市場對美國經濟增長的信心。
　　
　　美聯儲退出QE3后，按照計劃，美聯儲將在未來數月把討論重點轉移到加息時間以及如何提前向市場發出加息信號的問題上。
　　
　　不過，記者注意到市場對于美加息的日程仍有爭議。此前有多位市場人士預測明年6月將加息，但一些外資投行預計美加息將會延期至四季度。
　　
　　美銀美林的分析師團隊就指出，近期全球各國普遍低于預期的經濟增速狀況，以及投資者對于主要經濟體陷入通縮前景的擔心，是此前全球金融市場出現巨大動蕩的主因。受此影響，美聯儲的首度加息時間料將從明年7月被延后到11月。同時，荷蘭合作銀行也認為美聯儲很有可能要到2015年四季度時才會把聯邦基金利率水平從當前接近于零的低位上調。
　　
　　不過，花旗集團認為，美聯儲10月決議聲明更加樂觀，更加鷹派，實際上并未談及美國所面臨的整體風險，意味著加息預期較先前溝通并未被推遲。
　　
　　對中國市場影響小
　　
　　受訪人士稱，美結束QE3，會對中國外匯儲備以及外匯占款等方面產生一定影響，但整體影響可能不大。
　　
　　按照官方統計數據顯示，截至今年6月末，國家外匯儲備余額為3.99萬億美元，逼近4萬億美元大關，其中美元資產(美國國債)占較大份額。因而有業界人士指出，美聯儲結束QE導致美債收益率上升，這將使中國持有的長期債券價格大幅下滑，可能使外匯儲備“縮水”。
　　
　　不過，受訪者稱，美結束QE3也給貨幣政策提供了操作空間。“美聯儲結束QE3，整體對中國影響不大，會對中國外匯占款產生一定影響，外匯凈流入可能會減少；但這意味著有更大空間釋放流動性，以支持中國經濟增長。”周春生對記者稱。
　　
　　記者注意到，今年以來新增外匯占款正負反復波動。金融機構新增外匯占款自8月呈負增長以來，9月新增外匯占款再度“轉正”。央行[微博]最新數據顯示，9月末，中國金融機構外匯占款29.4592萬億元人民幣，較8月末新增11.4億元人民幣。而此前的8月份，金融機構外匯占款凈減少了311.46億元。
　　
　　實際上，自今年7月以來，美聯儲QE退出影響再度發酵，美元指數節節攀升，全球資本開始從新興經濟體回流發達國家。
　　
　　國內市場也出現資金流出現象。招商證券[微博]近期發布報告稱，9月結售匯數據顯示國內有資金流出跡象，但由于央行的調控，國內人民幣即期匯率較為堅挺，導致在岸和離岸市場匯差明顯擴大。換言之，套利資金可以在內地市場購匯再到香港市場結匯，9月如此操作的平均收益是7～8月的28倍，1億美元在香港結匯可比內地市場多換得105萬元人民幣。
　　
　　央行數據顯示，9月末外幣存款余額6053億美元，其中9月單月減少外幣存款188億美元。
　　
　　有業界專家還稱，QE3結束對中國是利大于弊。楊國英認為，QE3的徹底終結，美國貨幣政策回歸正常化，對于中國而言，某種程度上，由其所產生的綜合效應是利大于弊。這是因為中國無論與印度、俄羅斯等金磚國家相比，還是與其他新興經濟體相比，不僅擁有近4萬億美元的外匯儲備，且資本項下尚未完全放開，故而即使熱錢大規模流出，也不會對我國金融市場造成過大的沖擊。
　　
　　“如果更為全面地看，美國貨幣政策回歸正常化，對我國經濟而言反而是利好。首先，美元停止貶值，勢必將大大減輕輸入型的通脹壓力。其次，美元進一步進入升值區間，包括石油、鐵礦石、農產品等國際大宗商品價格將會進一步下跌，對于資源進口依賴度較高的我國而言，大宗商品價格的下降，可以降低我國制造業的生產成本。”楊國英解釋稱。
　　
　　另在楊國英看來，如果美元進一步進入升值區間，人民幣相對貶值的話，反而會使我國出口商品在全球市場上更具競爭力，對振興我國的外貿出口將會有一定的刺激作用，這也可以為我國經濟結構的調整拓寬空間。
　　
　　不過，QE3結束對于中國出口的影響，市場也有不同觀點認為將會加劇中國出口復蘇的壓力。民生證券分析稱，由于人民幣盯住美元，人民幣實際有效匯率將隨著美元指數一起加速攀升，這將對出口造成更大的壓力。