投資者正在揣測美國當選總統特朗普將實施刺激通脹的經濟政策,而這會導致貨幣政策收緊步伐加快。受此影響,美元匯率接連躥升。但分析師警告稱,美元過于強勢以及債市拋售過激是未來的兩大風險源。 特朗普在競選總統時曾提出減稅、放松監管和基建支出等方面的政策建議,外媒分析認為,投資者擔憂政府借債為可能出臺的刺激計劃融資會推高通(67.31, 0.64, 0.96%)脹,而這會導致貨幣政策被更快收緊。 此外,美國堪薩斯城聯儲主席喬治近日表示,美聯儲盡快加息將有益于美國經濟。美國圣路易斯聯儲主席布拉德也持有類似觀點。而美聯儲主席耶倫上周在出席國會聽證會時表示,美聯儲很快就將接近合適的加息時機。 在美聯儲官員頻頻放風支持加息的背景下,美國指標10年期公債上周五的收益率升至2.355%,為去年12月4日來最高。美元指數則一舉躥升至100點上方。在上周五的交易中,美元指數觸及101.48,為2003年4月以來最高位。兩周內,美元指數的漲幅突破4%。 強勢美元令黃金失色。在上周五的交易中,紐約12月黃金期價收于每盎司1208.7美元,跌幅為0.67%。 新興市場貨幣也因美元強勢而大跌。本月以來,墨西哥比索、南非蘭特及巴西雷亞爾等新興市場貨幣跌幅較大,它們兌美元即期匯率回報率在負8.62%至負5.58%不等。 而美國股市自特朗普上周意外贏得大選以來的急升走勢暫歇。上周五,美股三大股指跌幅在0.19%至0.24%不等。可能受益于特朗普政策的金融板塊則持續表現強勁,標普金融股指數上周五收高0.08%,自美國大選以來已經累計上揚超過10%。 不過,特朗普當選美國總統后,投資者紛紛搶購美國股票型交易所交易基金(ETF)。根據彭博匯總的數據,這類基金自大選次日(11月9日)至11月17日累計吸引到380億美元資金。而從2016年初到選舉日當天,該類基金累計吸引資金也只有680億美元。 此輪美國資產大漲讓人想起2013年美聯儲量化寬松政策(QE)“削減恐慌”,當時美債收益率、美元和美股均處于強勁的牛市中,而新興市場慘遭“血洗”。不同以往的是,此輪美元升值背后還受到特朗普或大規模推出財政刺激、減稅和基建投資的政策預期支撐,通脹預期上升速度驚人,這使得美元、美債收益率的漲勢可能比以往更犀利,政策背離急劇擴大也加劇了非美貨幣的跌勢,尤其是新興市場貨幣。 鐘越還指出,美元過于強勢以及債市拋售過激是未來的兩大風險源。同時,特朗普政策仍存在不確定性,尤其是在貿易保護主義方面。不過目前市場還沉浸在美元攀升的“甜蜜期”中,風險往往被市場忽略。
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