歐洲央行北京時間周四(12月8日)將公布利率決議,市場普遍預期其將維持利率不變,并延長QE計劃3-6個月;市場關(guān)注焦點聚集于歐洲央行是否會暗示將削減資產(chǎn)購買;據(jù)匯通網(wǎng)觀察,目前多數(shù)機構(gòu)認為,削減資產(chǎn)購買時機未到;但QE已近強弩之末,無法太久維持不變,歐元料將走出黎明前的黑暗,或回升至1.10。 ★歐銀決議即將出爐,聚焦三大要點★ 歐洲央行管委會北京時間周四(12月8日)將公布利率決議,外界廣泛預期其將調(diào)整資產(chǎn)購買計劃條款,以緩解可購買債券短缺的情況,預計延長目前將在2017年3月到期的資產(chǎn)購買計劃。 路透調(diào)查顯示,大多數(shù)分析師預計歐洲央行(ECB)本周會議將宣布把量化寬松計劃延長六個月,并預計歐洲央行將維持月度資產(chǎn)購買規(guī)模不變。 德拉基上周重審,一切選項均有可能;本周歐洲央行決議將主要將決定三大問題: 1.歐洲央行是否會延長其資產(chǎn)購買至2017年三月以后。 2.歐洲央行是否或者何時將會開始減少資產(chǎn)購買。 3.當前的貨幣政策需要做哪些調(diào)整。 目前,歐元區(qū)總體經(jīng)濟增長和通脹環(huán)境已經(jīng)明顯改善了。非常規(guī)政策被ECB用來對抗通縮風險,但隨著目前通縮擴大,ECB必須考慮是否應(yīng)保留這種非常規(guī)政策。 那么,他們能夠重新轉(zhuǎn)向常規(guī)的政策工具嗎? ★前瞻歐銀決議四大情境,延長QE三個月可能最大★ 如果歐洲央行果斷在這次會議上擴展量化寬松計劃,主要有4個可能采取的方式: 1.歐洲央行可能會選擇將800億歐元購債計劃延長3個月,并且宣布將于2017年6月進行評估。 2.或者,可能將目前于2017年3月到期的每月800億歐元購債計劃延長6個月至2017年秋天。 3.也有可能,歐洲央行會延長9-12個月,然后定期重新評估購債速度。 4.最后,同時也是最不可能的情況是,延長購債期限,但縮小購債規(guī)模(也許每月600億歐元左右),這將是逐漸縮減QE的有效策略。 研究顯示,上述非常規(guī)措施在經(jīng)濟危機環(huán)境下作用更好,在那種情況下政策的傳導是被扭曲的。 目前還沒到減少資產(chǎn)購買的時機。美聯(lián)儲有極大可能會在下周加息,并可能如今年年初一樣對市場造成沖擊;此外,隨著意大利修憲公投遭到否決,不確定性風險也上升了。 因此,預計歐洲央行將會宣布延長QE計劃,但僅延長3個月,而800億歐元的資產(chǎn)購買規(guī)模也不太可能會改變。這將給歐洲央行更多空間來確認,經(jīng)濟復蘇是否會持續(xù),以及核心通脹是否會持續(xù)上升。 KBC市場研究團隊認為,歐洲央行的資產(chǎn)購買將會在2018年3月以前完全終止。 ★歐銀料維持QE但或調(diào)整政策工具,歐元料將走出黎明前的黑暗★ 德拉基近期表示,歐洲央行政策制定者將會討論適當縮減每月購債量,但這是就長期而言。 德拉基稱,我們可以用多種不同工具的組合來傳達適當?shù)牧觯热缑吭碌馁弬浚蛎吭沦弬某掷m(xù)時間,我不會對討論中的多種選項做出預先判斷。 這表明,歐洲央行本周將會延長QE計劃至少3個月,并維持QE規(guī)模不變;但有可能對現(xiàn)行政策進行調(diào)整;投資者們應(yīng)聚焦于其對未來削減QE可能性的表述。 高盛指出,市場將更專注于逐漸削減寬松政策的信號,而不是QE計劃的延長;但該機構(gòu)認為目前削減QE尚不成熟。 荷蘭銀行指出,由于市場已經(jīng)大肆做空歐元,因此其對負面消息的反應(yīng)應(yīng)該減弱;雖然該行仍然堅定認為歐洲貨幣聯(lián)盟在未來幾年仍將繼續(xù)混亂,但該行相信市場對于美國的通貨再膨脹預期過度,因此,預計歐元兌美元未來12個月目標將上看1.10。
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