黃金在下挫中又反彈了。最近12個交易日內，金價兩次被結結實實的向下打在20日均線上，都被頂了回來。最近的9月7日，金價雖然大挫，但收盤價正好打在20日均線上，昨日便反彈了回來，倫敦金昨以1817美元/盎司開盤，21時，已上漲43.14美元，漲幅2.37%，盤中最高漲至1862.52美元/盎司。
 
　　雖然最近瑞士央行干預匯市，讓市場始料不及，黃金等避險工具短期內受沖擊大挫，但從整體環境下來看，歐美兩大經濟體受困債務危機難以自拔，黃金的避險和保值功能還將繼續發揮作用。
 
　　9月6日，瑞士央行重拳出擊干預匯市，表示將歐元兌瑞郎匯率下限定為1.2，并且將接近無限量地購買外幣，以確保歐元兌瑞郎維持在1.2以上。在此強勢干預下，歐元兌瑞郎升值9.21%，最高上沖1.2174。瑞郎兌其他國際貨幣也大幅貶值，在此影響下，具備同樣的避險功能的黃金價格承壓下行：當日國際現貨黃金在創下歷史新高1920.38后下挫。預期短期內這種影響還將延續，1900整數關口承壓加劇。
 
　　基金持倉方面，全球最大的黃金ETFSPDR黃金持倉量保持在1232.31噸的相對高位水平，紐約期金非商業凈多頭持倉數量小幅減少。最新的CFTC數據顯示，8月30日當周，紐約期金非商業凈多頭頭寸減少5922手至195372手。數據表明近期期貨市場多頭情緒降溫，投資者不愿堆積過多的多頭倉位。
 
　　圍繞著全球經濟再次衰退憂慮、歐債危機戰火重燃、美國QE3預期等宏觀背景，都將繼續支撐金價維持高位，預計國際金價運行區間將上調，1740-1810或將成為重要支撐區域，此外上月的大幅快速上漲使得黃金需要時間進行消化和鞏固，國際金價預計呈高位振蕩偏強勢。
 
　　也有分析人士認為，目前金價經過空襲后，多頭人氣需要復蘇，上有阻力，下有支撐，市場一些利空的基本面對金價肯定只能造成短期效應，而黃金新的中期買點或許就會在此時出現。
 
　　伯南克此前對QE3只字未提，給予市場的信心提振顯得過于短暫，伯南克曾經暗示下一步貨幣政策將參考9月份經濟數據加以定奪，但目前最重要的8月非農數據之弱勢將讓市場預期重新回到QE3推出問題上。因此，在9月底美國議息會議做出貨幣政策新決定之前，QE3預期將繼續升溫，這將構成金價的重要支撐。而歐債危機所存在的隱患和全球經濟復蘇步伐放緩憂慮也足以使得市場在對股市及大宗商品缺乏投資信心的同時轉向投資黃金進行資產保值。因此，黃金避險、保值功能將繼續得以發揮，黃金將繼續上漲。
 
　　美國勞工部上周五公布的8月非農就業報告顯示，美國8月新增非農就業人數為零，與上月持平，為近一年以來最差，市場預期增長8萬人；失業率維持在9.1%高位，為經濟復蘇的疲軟提供了最新證據。被寄以厚望的非農數據表現令市場大跌眼鏡，伯南克講話剛剛建立起來的經濟復蘇信心瞬間崩潰，QE3進一步寬松政策似乎是箭在弦上，黃金在該數據的提振下，紐約期金12月合約強勢拉漲47.8，當日漲幅2.6%。
 
　　美國8月份消費信心及投資信心指數都出現顯著下滑，顯示出市場對經濟復蘇的信心嚴重缺失；8月PMI稍微令人滿意，但仍在臨界值50附近徘徊。樓市方面，全美住宅建筑商協會NAHB住房市場指數8月數據延續近一年來的疲弱水平；新建住房銷售以及成屋銷售兩個指標連續六個月在低位徘徊，未能打破疲軟格局，房地產市場的恢復顯得漫長。
 
　　關于9月期間歐債危機需要關注的是：一項IMF準備考慮批準對希臘援助貸款的下一筆撥款能否順利通過。根據歐盟、歐洲央行、IMF等三方機構的援助協議，希臘今年必須達成將赤字占GDP比重削減至7.6%的目標，去年該比例為10.5%。但據有關人士透露，2011年希臘該比例將達到8.5%，這一現狀令此次磋商難度加大。到目前為止，尚無達成救助協議的正面消息出臺。
 
　　美國目前的經濟現狀使得美聯儲貨幣政策處于兩難的境況。鑒于上兩次量化寬松貨幣政策的推出，美國勞動力市場與房地產市場都沒有獲得預期的增長前景，第三次推出量化寬松顯得尤為謹慎，對其政策效果市場存在質疑。然而，花旗、高盛等投行不約而同地調降美國經濟增速，美國持續疲弱的經濟現狀需要當局給予貨幣政策以及財政政策的寬松支持。