上周(3月24-28日當周),上海黃金交易所黃金T+d周線收跌2.90%,至258.20元/克;白銀T+D收跌0.84%,至4115元/千克;上海期貨交易所滬金1406主力合約周線收跌2.45%,至259.10元/克;滬銀1406主力合約周線收跌0.98%,至4141元/千克。天津交易所現貨白銀周線下跌2.39%,至3917元/千克。國內金銀表現跟隨國際金銀價格表現,人民幣上周稍有反彈但幅度有限,從而令國內金銀價格與國際金銀表現相差不大。上周國際現貨黃金周線收跌2.97%,報1294.62美元/盎司;現貨白銀周線收跌2.51%,報19.78美元/盎司。 金價連續第二周大挫或許也可簡單地表達為3月“魔咒”再度發威。從歷史規律看,3月往往是黃金價格走勢最為疲軟的一個月份,而今年,金價顯然仍未能打破這一魔咒。而銀價基本跟隨黃金表現。不過,由于此前俄烏局勢引發的避險推高黃金而白銀買需較少,因而技術面格局上,現貨黃金強于白銀,但隨著俄烏局勢的影響退居二線,黃金較白銀跌勢加快。 在3月金價大幅回調的歷程中,交易員們把3月19日結束的美聯儲政策會議視為黃金市場的一個轉折點。美聯儲在這次會議上進一步削減了每月的購債規模,并暗示將會提早加息。 瑞銀集團此前曾表示,“我們總結出,實物需求通常在3月份表現疲軟。目前上海黃金交易所和國際金價依然保持貼水,而印度黃金貼水也下降至27美元/盎司,上周為51美元/盎司!比疸y還預計,未來2周(3月31日至4月13日當周)來自印度的實物需求料不會太高。下一波需求高峰應該是5月2日佛陀滿月節。 德國商業銀行3月26日稱,中國需求仍是2014年支撐黃金價格的重要因素之一。該行稱,中國在1月授權了其他一些銀行黃金進口許可證,允許中國龐大的人口基數所產生的黃金需求能得到更好的滿足。其他一些支撐因素還包括農歷新年過后的批發商進貨,以及黃金融資進口的目的。該行稱,中國內地今年1月和2月總計從香港進口黃金202.1噸,如果中國在接下來的時間里繼續以這種速度進口黃金的話,去年1158噸的黃金紀錄水平是可以再次達到的。因此,中國也可能是2月推高黃金價格的因素之一,2月黃金上漲了6.6%,并且隨著時間的推移,中國因素仍是今年支撐黃金價格的因素之一。 美國COMEX 6月期貨黃金周五(3月28日)收盤小跌,收于1300美元/盎司下方。因最近美國數據顯示該國經濟動能回升,吸引部分投資者撤出貴金屬市場而轉投股市。COMEX 6月期金價格上周累計下跌逾3%。 CFTC周五(3月28日)發布報告顯示,3月20-25日當周,投機者持有的黃金凈多頭減少19497手,為凈多頭117317手,顯示投機者對黃金繼續看多的意愿有所減弱;投機者持有的白銀凈多頭減少5359手,為凈多頭19013手,顯示投機者對白銀繼續看多的意愿有所減弱。 瑞士信貸的分析師Karim Cherif稱,市場人士過去幾日開始重新關注經濟基本面,對俄羅斯和克里米亞問題的關注減弱。這也使得支撐金價上漲的一大支柱不復存在。另有海外機構稱,美聯儲政策預期肯定主導著黃金價格走勢,除非地緣政治再次趨于緊張。 全球央行預期全線微妙浮動 上周,全球主要央行貨幣政策前景預期全線出現微妙浮動。全球經濟似乎終于到了大起底的時候,收緊貨幣政策開始成為一些央行的必談話題;而另一些央行則因經濟下坡或抗通縮魔影之際遭遇寬松前景臆測。中美方面,在上周美聯儲決議后耶倫主席的強勢表態后,市場依然預期美聯儲堅定不移地逐步走向緊縮路線。上周市場似乎悲極生樂開始預期中國政府推刺激舉措,但周末前消息人士稱,中國政府對第一季度經濟還算滿意,不打算推刺激舉措。歐日方面,歐洲央行放寬政策的預期也在升溫,行長德拉基明確承諾將采取更多措施來防范通縮風險。日本央行加大QE的預期重新開始發酵,因隨著4月1日上調銷售稅啟動日期在即,日本政府官員似乎傾向施壓其加大QE。 上周主要經濟數據簡述及解讀 上周全球主要經濟體集中出爐了3月制造業PMI初值數據。中國3月匯豐制造業PMI預覽值降至48.1,產出創18個月最低;此前一貫“拖后腿”的法國制造業PMI在3月超預期漲至51.9,德國PMI則回落至53.8表明擴張速度放緩,美國3月Markit制造業PMI初值也超預期回落至55.5,但仍處較領先的擴張水平。英美先后公布了GDP數據。美國第四季度實際GDP終值年化季率增長2.6%,較此前的增長2.4%上修但弱于預期,預期增長2.7%;英國第四季度GDP季率確認為增長0.7%,全年下修至增長1.7%。英國3月Gfk消費者信心指數改善至負5,六年半最佳表現;但英國第四季度經常帳赤字占GDP比重升至紀錄第二高5.4%。此外,新西蘭2月貿易帳盈余擴大至8.18億紐元,創三年最大盈余幅度。日本3月28日公布了一系列經濟數據,在上調銷售稅前數據好壞不一:其中CPI穩升凸顯繼續擺脫通縮,就業市場全面改善,但寒冷天氣拖累消費支出表現。 非農有望強勢歸來,金銀或將繼續下挫 未來一周(3月31日-4月4日當周)將迎來金融數據第一數據——美國3月非農就業數據。市場預期逃脫“嚴寒詛咒”的3月非農較為強勁。在遭遇了3月“魔咒”的肆孽后,黃金在未來一周是否繼續肆意狂跌,還是在開始于“愚人節”的4月初上演愚人的意外行情?值得期待;ㄆ旒瘓F(Citigroup)預計,3月份美國非農就業人數料將增加約24萬人;ㄆ熘赋觯谠庥隽舜饲暗亩緡篮異毫犹鞖庥绊懼,美國非農就業人數增幅狀況料會在春季錄得報復性反彈,在未來數月間可能會錄得單月增加逾30萬就業人口的巨大增幅。但期待中的就業“井噴”還要再等上一段時間,至少要到4月份才會出現。 此外,歐洲央行、澳洲聯儲的兩大央行決議也值得關注,特別是歐洲央行決議及德拉基發布會。澳洲聯儲決議料老調重彈,歐洲央行決議則更具看點,雖然維持利率0.25%的概率非常大,但德拉基行長發布會上對寬松措施前景、歐元匯率及抗通縮風險方面的表態料引發市場大波動。
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