近4個月來，黃金一直受到美元升值的壓力；逆相關性幾乎是準確的。黃金價格已從2018年1月25日高位1362美元下跌了至少5.2%。與此同時，美元指數自2018年2月15日的低點88.50上漲了逾5.4%。過去幾天以來，隨著價格下跌，CME的未平倉量增加，空頭紛紛加入來碰運氣。
　　
　　Seabridge Gold聯合創始人Rudi Fronk和Jim Anthony撰文指出，越來越多的跡象表明，黃金的回調已經結束。我們將關注本周稍晚的COT持倉報告，我們預計最新數據將顯示出凈投機性多頭倉位大幅下降，是典型的觸底跡象。但還有其他一些指標可能更相關，現在已經可以看到了。
　　
　　首先，黃金通常與大宗商品交易密切相關。本周，布倫特原油價格再次觸及52周高點，而銅、鈀和銀價均走高。彭博商品指數（BCOM）的日線圖表顯示，自4月初以來，其一直在穩步上升，突破了50日和20日移動均線，而黃金價格一直在下跌。這一背離不同尋常，正如圖表所示：BCOM的上升通常與黃金有關。值得注意的是，盡管美元走強，但大宗商品價格仍在上漲。我們認為，BCOM是在暗示通貨膨脹，而這些分歧不會持續下去。
　　
　　黃金價格已跌至RSI接近超賣區域的水平。CCI（商品通道指數）是一個很好的同步指標，其表明底部可能就在咫尺。
　　
　　黃金股通常會引導黃金的上漲和下跌；因此，他們傾向于先觸底。追蹤這一指標的一種方法是，黃金股ETF GDX兌黃金ETF GLD的比率。自3月底以來，GDX/GLD的比率一直在上升，超過了黃金本身，突破了50日移動均線。自2018年5月1日以來，金價已創下新低，但到目前為止，GDX還沒有出現另一個有用的分歧。
　　
　　每日市場摘要（Daily Market Summary ）的Lance Lewis評論了另一個參數，該參數指向黃金價格的轉變。黃金的每日情緒指標（DSI）是一項對期貨交易員的調查，其通常與市場保持一致。就像最近一樣，當他們都站在船的一邊時，轉變可能很快就會到來，而他們是第一個進行交易的人。因此，DSI通常在價格轉變之前就先行轉變了。
　　
　　DSI在本周二達到了10%，低于去年12月的低點，與去年7月的低點相匹配。周三，DSI指數上漲3點，至13%。赫伯特黃金投資通訊情緒指數(HGNSI)也暴跌28.25點至-2.17%，這是該指標的一個新低。
　　
　　正如Lewis所指出，“自2016年晚些時候的周期性熊市以來，在DSI位于15%以下時，HGNSI已經有三次在同一天處于消極區域，即本周三、2017年7月10日以及2017年12月11日。
　　
　　最后，正如我們一開始所指出，美元一直是推動金價上漲的關鍵因素。美元指數一直在上漲，但主要是兌歐元，歐元占該指數的60%。與此同時，隨著指數的上升，其RSI已經達到了通常與一個轉折相關聯的超買水平，而到目前為止，RSI并沒有在本周與美元一起創出新高。我們認為，美元走高可能已經接近尾聲。