美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行行長會議上發(fā)表講話，強(qiáng)調(diào)有必要降低通脹，支持加息的前景，金價周五(8月26日)應(yīng)聲大幅下跌。

　　鮑威爾在周五的講話中直言不諱地說，美聯(lián)儲將繼續(xù)努力降低通貨膨脹，直到它完成為止，而這場斗爭將給家庭和企業(yè)帶來痛苦。

　　鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾召開的美聯(lián)儲年會上表示:“我們將繼續(xù)努力，直到我們有信心完成任務(wù)。”

　　鮑威爾周五表示:“盡管7月通脹數(shù)據(jù)較低令人欣慰，但單個月的改善幅度遠(yuǎn)低于FOMC確信通脹正在下降之前所需要看到的水平。”

　　周五稍早公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，漂亮國7月份PCE物價指數(shù)同比上漲6.3%，較6月份的6.8%有所下降。剔除食品和能源后，PCE物價指數(shù)顯示物價同比上漲4.6%，仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲在過去六個月里連續(xù)四次加息，在6月和7月各加息75個基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲自1994年以來的最大單次加息幅度。通過提高借貸成本，美聯(lián)儲希望通過提高購房、商業(yè)貸款和其他類型信貸的成本來抑制需求。

　　短期利率目前處于2.25%-2.5%的目標(biāo)區(qū)間，一些美聯(lián)儲政策制定者認(rèn)為這是所謂的“中性利率”，即對經(jīng)濟(jì)活動既不刺激也不限制的利率水平。

　　鮑威爾表示，美聯(lián)儲將需要進(jìn)一步加息，在9月份的下一次會議上，美聯(lián)儲仍有可能“再次大幅”加息。這位美聯(lián)儲主席重申，“在某個時候”，美聯(lián)儲將采取行動放緩物價上漲的速度。

　　“在目前的情況下，通脹遠(yuǎn)高于2%，且就業(yè)市場極度緊張，對較長期中性水平的預(yù)估不是停止或暫停的時候，”鮑威爾周五表示。

　　他表示，央行需要迅速采取行動。他警告稱，歷史上的通脹情況表明，央行反應(yīng)遲緩?fù)�往會�?dǎo)致更嚴(yán)重的就業(yè)損失。

　　鮑威爾說:“我們的目標(biāo)是通過果斷行動來避免這種結(jié)果。”

　　鮑威爾表示，由于7月份失業(yè)率處于3.5%的歷史低點(diǎn)，勞動力市場仍然強(qiáng)勁，但他暗示，美聯(lián)儲的加息行動可能會限制經(jīng)濟(jì)活動，導(dǎo)致勞動力市場“走軟”。

　　鮑威爾警告說，再加上信貸成本高昂，隨著利率繼續(xù)上升，家庭和企業(yè)可能會感到一些痛苦。

　　鮑威爾說:“這是降低通脹的不幸代價。“但如果不能恢復(fù)價格穩(wěn)定，將意味著更大的痛苦。”

　　美聯(lián)儲主席的講話是杰克遜霍爾年度會議的一個焦點(diǎn)，而且往往是篇幅較長的講話，傳達(dá)出更大的信息。但對金融市場對美聯(lián)儲近期舉措的解讀的擔(dān)憂，可能是鮑威爾決定今年發(fā)表更簡短且“更直接”的講話的一個因素。

　　美聯(lián)儲下一次政策會議定于9月20日和21日舉行。

　　富達(dá)國際分析師Salman Ahmed指出，美聯(lián)儲主席鮑威爾表明了對抗通脹的決心，并暗示利率可能在更長時間內(nèi)保持在較高水平，可能在4%左右見頂。在鮑威爾發(fā)表講話后，我們將終端利率預(yù)期從此前的3.5%上調(diào)至4%左右，這為9月份再次加息75個基點(diǎn)打開了大門。

　　蒙特利爾銀行資本市場策略師Ian Lyngen和Ben Jeffery稱，“可以肯定的是，鮑威爾的目標(biāo)之一將是傳達(dá)抗擊通脹仍需努力，加息周期尚未接近尾聲的信息”。

　　Monetary Policy Analytics分析師Derek Tang表示：“鮑威爾的表現(xiàn)將讓聽眾相信，美聯(lián)儲在雙重使命的背景下，是認(rèn)真對待通脹問題的。我們?nèi)匀徽J(rèn)為美聯(lián)儲9月將加息75個基點(diǎn)，而不是50個基點(diǎn)，隨后從11月開始將加息幅度降至25個基點(diǎn)。”

　　財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Adam Button撰文稱，他不相信鮑威爾之前用過“強(qiáng)力(forceful)”這個詞，所以這可能是有意義的，但鮑威爾用的是“正在采取”的措辭，且是過去或正在進(jìn)行的，而不是“將采取強(qiáng)有力的行動”，這更像是一個信號。除此之外，Button沒有看到鷹派的傾向。“這正是我所期待的，沒有出現(xiàn)關(guān)于9月的任何信號，并警告美聯(lián)儲明年不會180度大轉(zhuǎn)彎。這正是其他美聯(lián)儲官員一直在說的。關(guān)于痛苦之類的話題有點(diǎn)可怕，但其中有很多細(xì)微差別。”

　　加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld也表示，鮑威爾的講話沒有透露任何新信息。

　　他說:“演講非常簡短，從我們的角度看沒有什么新的東西。”

　　受鮑威爾講話影響，美元指數(shù)DXY短線一度回落逾50點(diǎn)至107.59低點(diǎn)，但隨后迅速反彈超100點(diǎn)至108.65。

　　現(xiàn)貨黃金一度自日低1741.30美元/盎司上漲15美元至1756.20美元/盎司高點(diǎn)，但隨后很快自高大幅回落超20美元，并刷新日低至1734.22美元/盎司。

　　鮑威爾“傾向于未來積極收緊政策，直到通脹得到控制，”Wolfpack Capital首席投資官Jeff Wright表示。“對于黃金來說，這將導(dǎo)致它的價格走低，因?yàn)殡S著漂亮國國債收益率上升它無法與其爭奪無風(fēng)險資本”。

　　“美元走強(qiáng)是利率上升的副產(chǎn)品，黃金也會受到影響，”他補(bǔ)充道。

　　鮑威爾保持9月份加息0.75個百分點(diǎn)的可能性，并表示下個月“再一次不同尋常的大幅加息可能是合適的”。

　　“金價很容易回到1700美元或更低的水平，”Wright說。他說，短期內(nèi)沒有太多理由出手購買黃金或支撐這個市場。

　　“限制性貨幣政策對黃金不利，”Wright說。

　　在周五的交易中，10年期漂亮國國債收益率攀升1.6個基點(diǎn)，至3.048%，而衡量美元兌一籃子貨幣走強(qiáng)的ICE美元指數(shù)下跌0.4%。

　　BullionVault研究主管Adrian Ash表示:“鮑威爾的言論一開始令以所有貨幣計(jì)價的金價都大幅下跌，因?yàn)樗�承諾冒著經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)的風(fēng)險來降低通脹，這意味著世界其他國家也需要在短期內(nèi)加速更激進(jìn)的加息。”

　　他說:“但在美聯(lián)儲今天發(fā)表講話之前，黃金本周一直在反映美元的走勢，以歐元計(jì)價的黃金持堅(jiān)于2022年區(qū)間的高端附近，盡管金價對漂亮國投資者來說在回落。”“現(xiàn)在鮑威爾在杰克遜霍爾的演講結(jié)束了，這種堅(jiān)定的出價似乎得到了維持。”

　　長期而言，Ash對黃金前景更為樂觀。

　　“經(jīng)濟(jì)衰退的威脅意味著債券市場將看到收益率回落，”Ash指出，“再加上排燈節(jié)和中國春節(jié)期間，亞洲消費(fèi)市場普遍逢低吸納，這表明，即便美聯(lián)儲加息，金價也遲早會觸底。”