就在剛剛，中國央行采取重磅行動。央行宣布大幅下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，為今年首次下調(diào)，歷史上第三次下調(diào)。受該消息影響，離岸人民幣兌美元短線飆升。美元指數(shù)迅速走低，現(xiàn)貨黃金則快速上揚(yáng)。

　　根據(jù)中國央行發(fā)布的一份新聞稿，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，自2023年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。

　　市場反應(yīng)

　　公告發(fā)布后，離岸人民幣兌美元短線急漲逾350點(diǎn)，一度收復(fù)7.24關(guān)口。

　　美元指數(shù)短線跳水，目前跌向103.50關(guān)口�，F(xiàn)貨黃金則短線急漲，目前升至1943美元/盎司附近，刷新時段高位。

　　本輪人民幣貶值以來，中國央行在7月首次動用外匯政策工具箱。

　　為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。

　　什么是外匯存款準(zhǔn)備金？

　　外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存央行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。與存款準(zhǔn)備金相比，外匯存款準(zhǔn)備金是將一定比例的外幣存放在央行，而存款準(zhǔn)備金是指將一定比例的人民幣存放在央行。

　　下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金可以釋放更多的外幣供給，影響銀行間外匯市場的外幣供需。

　　截至7月末，外幣存款余額8218億美元，將外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%，意味著9月15日起金融機(jī)構(gòu)存到央行的外匯存款準(zhǔn)備金可以減少合計(jì)超184億美元。

　　此次為今年以來中國央行首次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，上一次下調(diào)為2022年9月15日，當(dāng)時外匯存款準(zhǔn)備金率由8%下調(diào)至6%。

　　去年4月，中國央行首次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，從9%下調(diào)至8%。

　　回顧來看，中國央行數(shù)次調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，均與當(dāng)時的人民幣匯率表現(xiàn)有關(guān)。一般而言，在人民幣貶值預(yù)期較強(qiáng)時，央行可以下調(diào)這一利率；而當(dāng)人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)時，央行會上調(diào)該利率。

　　機(jī)構(gòu)點(diǎn)評

　　渣打銀行大中華區(qū)宏觀策略主管Becky Liu談及中國人民銀行的行動時表示，這將支撐人民幣人氣。以往的經(jīng)驗(yàn)表明，類似的措施將短暫支撐人民幣，但這并不是在中長期內(nèi)扭轉(zhuǎn)美元兌人民幣走勢的一步。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為 ，最近一段時間由于受美元指數(shù)波動的影響，人民幣匯率出現(xiàn)了一定的震蕩，這次央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率有助于增加國內(nèi)的外匯供給、穩(wěn)定外匯供需，對人民幣匯率形成有效的支撐，未來人民幣匯率可能會震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，通過下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率可以釋放銀行體系的外匯流動性，增加市場外匯供給，促進(jìn)市場平衡。

　　下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率也釋放出央行穩(wěn)定外匯市場的政策信號。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，此舉明確釋放出穩(wěn)定外匯市場預(yù)期、保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定的鮮明政策信號，可以在一定程度上抑制人民幣匯率單邊貶值預(yù)期，對沖人民幣匯率壓力，防止出現(xiàn)“單邊市”和“羊群效應(yīng)”等現(xiàn)象。

　　信達(dá)宏觀點(diǎn)評稱：2022年以來，央行3次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率，第一次是2022年4月25日下調(diào)1個百分點(diǎn)，彼時美元兌人民幣匯率由6.30貶破6.55。第二次是2022年9月5日下調(diào)2個百分點(diǎn)，彼時恰逢美聯(lián)儲史詩級加息，中國央行在8月下調(diào)1年期MLF利率10bp，美元兌人民幣匯率由6.70貶破6.90。

　　下調(diào)外匯存準(zhǔn)率有利于緩解人民幣貶值壓力。機(jī)制在于：下調(diào)外匯存準(zhǔn)率將釋放一部分外匯流動性，增加外匯市場上的美元供給，提高金融機(jī)構(gòu)的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力。本次調(diào)整，將釋放外匯流動性約164億美元。截至2023年7月底，金融機(jī)構(gòu)外匯各項(xiàng)存款余額為8218億美元，此次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率2個百分點(diǎn)，將釋放外匯流動性約164億美元。