國際金價隔夜紐約時段*穩于1600美元關口上方，此前曾觸及近三周的高點1611美元后小幅回落。塞浦路斯史無前例的援助條款撼動市場對歐元區銀行系統的信心，將近期外逃至股市等風險資產的投資者拉回金市尋求避險。根據塞浦路斯國家廣播公司報道稱，塞浦路斯議會將推遲原定于周一舉行的對銀行救助計劃的投票至周二進行，這份計劃中包括頗受爭議的向儲戶增收存款稅等條款。
　　
　　據此，原定于周二開始營業的塞浦路斯國內銀行將繼續維持關閉狀態。此外，塞浦路斯議會對于征收儲戶存款稅的相關方案做了一些修改，塞政府建議不對存款低于2萬歐元的儲戶征稅，對于存款額度在2-10萬歐元的儲戶征收6.7%的存款稅，對于存款10萬歐元以上的儲戶征收9.9%的存款稅。而新的提議暫定為：向存款10萬歐元以下的儲戶征收3%的存款稅，向存款在10-50萬歐元的儲戶征收10%的存款稅，向存款50萬歐元以上的儲戶征收15%的存款稅。預計短期黃金仍將更多受到突發風險性事件影響，但進一步走高幅度恐將有限。
　　
　　本周相信金融市場關注重點無疑便是美聯儲議息會議了，盡管市場普遍預期聯儲依舊將毫無新意的老調重彈，但關于美聯儲何時退出當前的超寬松貨幣政策的討論勢必又將擺上臺面。投資者、銀行和很多其他市場參與者都在猜測貨幣寬松措施何時結束，以及結束寬松措施會帶來何種影響。當美聯儲決定退出最新的債券購買計劃，即每月購買850億美元美國國債和抵押貸款債券時，或者開始上調接近于“零”的短期利率時，股市等風險資產可能會下跌，借款成本可能會大幅上升，經濟可能也會減速。當然，美聯儲主席伯南克以及其他官員一直尋求向市場釋放這樣的信號：在經濟復蘇進一步大幅改善之前不大可能退出當前的貨幣寬松措施。
　　
　　目前來看，美聯儲將進入貨幣寬松的全新時代可能成為黃金市場重新起航的全新動力。事實上，投資者可以在日歷上圈出以下幾個日期：2013年11月、2014年5月份和2015年6月。這三個日期分別會對應FED或采取如下措施的時間：1.開始減少每月的債券購買規模；2.停止購買債券；3.隨著失業率降至6.5%開始認真地考慮提高短期利率。由此，上述可能出現的情形意味著美聯儲未來的操作方式或許會發生重大轉變。在金融危機爆發前，FED只管理短期利率，并認為只憑短期利率就足以實現其通貨膨脹和失業率目標。這個短期利率就是聯邦基金利率，即銀行間隔夜貸款利率。但在后金融危機時代，聯儲要管理更廣泛的利率。
　　
　　FED希望通過采用債券投資組合及釋放出關于未來計劃的信號，來影響一系列的長期利率、抵押貸款利率以及其他和家庭、企業和投資者相關的借款成本。2011年6月，聯儲官員設計了一項在某個時期退出寬松貨幣政策的策略，想像著最終回歸到與金融危機爆發前類似的政策。根據該計劃，FED將逐步出售其抵押貸款證券以縮小其投資組合規模，并回歸到只需管理聯邦基金利率的狀態。
　　
　　不過，長期利率走低已有一段時日，目前在全球大部分富裕地區均已如此，且短期內難見逆轉之勢。正如伯南克在上周五的演講中提到，對長期利率的擔憂有兩方面：一是上升；二是不會上升。當利率走低時，人們就會趁便宜進入市場，從而增加杠桿化和風險。如果利率上升，金融系統內會產生很大虧損。正如伯南克所說，這兩種風險是互相加強型，“逢低買入”的行為增加了利率增加時虧損的風險。而長期利率可以被分解為三個組成部分。第一是通脹預期。自從1980年代以來通脹預期降低，長期利率就在下降。通脹預期可以解釋長期利率中的大部分，但是這部分比例也比之前低了很多。第二個因素是對短期利率的預期。
　　
　　正如伯南克所指出，市場預計短期利率在未來10年內平均值會接近零。這來自于對央行舉措（在這段時間內名義利率目標接近零）的估計和對于真實增長的預期。第三，長期利率存在一個“溢價”的組成部分，這是不能被其他部分所解釋的殘差。長期國債的“溢價”在這里其實是負值，這意味著除去通脹的因素后，投資者們其實要為持有國債花錢。伯南克的觀點有兩處很重要。首先，央行提高短期利率目標的決定并不適用于解決長期利率問題。短期利率高企會增加通縮的風險，減緩經濟增長，加大對于安全投資產品的需求，這一切都會壓低長期利率。若市場預期到短期利率高企不可持續，那么短期利率走高的政策就不會傳導到長期利率中。所謂的“安全投資品”就是指黃金等硬資產，而所謂的“不會傳導”就是金市慢牛趨勢依舊的最大背景。套用新履職上任的我們李克強總理的經典語錄，“低利率是黃金最大的紅利”（原話為：“改革是中國最大的紅利”）。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續漲勢至2012年初，期間曾創下1920美元/盎司的歷史高位。金價于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價格暫時下跌；其二就是價格長時間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當中，等待市場勢力由空頭再次轉向多頭。金價在該旗形區間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預計后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當然，一旦金價徘徊該價格下方長達數周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1588--1590美元區間做多，有效跌破1585美元止損，1604--1606美元區間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1610--1612元區間做空，有效突破1615美元止損，1597--1599美元區間止盈。