國際金價周二亞太盤初在經(jīng)歷隔夜修正性回撤后于1570美元處持穩(wěn)，美股以及美元溫和反彈令投資者選擇鎖定部分上周的獲利。此外，金融大鱷索羅斯稱黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)地位已不復(fù)存在，也給金市帶來進(jìn)一步壓力。更為值得關(guān)注的是，根據(jù)美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，由于美國經(jīng)濟(jì)緩慢增長，商品供應(yīng)卻普遍增加，對沖基金削減商品多倉幅度為2008年以來最高。
　　
　　據(jù)CFTC截至4月2日周報(bào)稱，18種商品期貨及期權(quán)凈多倉減少31%，規(guī)模降至46.878萬手，為2008年10月以來最大降幅。同時，18種CFTC所追蹤的商品之中，有11種為凈空倉。而當(dāng)周投資者首次押注期銀下跌，且銅與糖空倉規(guī)模創(chuàng)最高紀(jì)錄。其中，期銅凈空倉增至3.8951萬手，為至少2006年以來最高規(guī)模，此前一周為3.0036萬手。11種農(nóng)產(chǎn)品投機(jī)性倉位減少67%，減至10.1646萬手，減幅為2006年有記錄以來最高。 玉米多倉降幅為2010年6月以來最高，其在農(nóng)產(chǎn)品期貨之中跌幅也是最高的。當(dāng)周白銀、橡膠、玉米由牛市轉(zhuǎn)為熊市，與咖啡和小麥等原材料下跌共同預(yù)示著這類原料將供大于求。
　　
　　美國3月份就業(yè)增速放緩的狀況，或許顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程遭遇了暫時的挫折，而這又可能更多地是受到了年初開始落實(shí)的薪酬稅稅率上調(diào)措施的影響。盡管此前的數(shù)據(jù)顯示美國的零售銷售勢頭在今年1-2月間仍然旺盛，但上周五的數(shù)據(jù)卻顯示，全美零售業(yè)在3月份共計(jì)減少了2.41萬名就業(yè)人數(shù)，裁員規(guī)模為各行業(yè)之冠。而美國聯(lián)邦政府自3月1日起開始落實(shí)的全面自動財(cái)政減支措施是否已在3月份對就業(yè)活動狀況產(chǎn)生了影響，目前尚不得而知。盡管業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)擔(dān)心，美國企業(yè)界可能已經(jīng)因?yàn)閷ψ詣迂?cái)政減支所將帶來的后果感到擔(dān)心，而放緩了增聘雇員的進(jìn)度。
　　
　　然而，雖然非農(nóng)就業(yè)的狀況不佳，確實(shí)已使得很多人懷疑此前在冬季出現(xiàn)的就業(yè)大幅好轉(zhuǎn)狀況會否僅是曇花一現(xiàn)，但也有人卻也指出，不應(yīng)該對3月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告過度解讀。換句話說，目前尚無其他證據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始降溫，而無論如何，就業(yè)狀況在3月份仍是在繼續(xù)好轉(zhuǎn)，只是好轉(zhuǎn)的幅度不再有前兩個月那么大而已。導(dǎo)致有上述想法的原因或許就是美國過去三年間不斷下降的失業(yè)率。不過，在這個里面存在一個很大的誤區(qū)。失業(yè)率的確在過去三年里從9.8%下降到了7.6%。實(shí)際上，政府計(jì)算失業(yè)時，只將在尋找工作的人算在內(nèi)。一大部分失業(yè)人員是第三類：沒工作也不找工作。這第三類人3月占到全美成年人的36.7%。當(dāng)官方失業(yè)率下降時，就是因?yàn)檫@類人群的數(shù)字在增長。這些人中有一些人是退休或喪失勞動力，一些是在家照顧孩子，還有的已經(jīng)完全放棄了找工作。官方的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)中將這部分人都忽略了，把他們當(dāng)做潛在勞動力。
　　
　　因此，比失業(yè)率更為有用的指標(biāo)便是勞動參與率。很可惜，美國3月勞動參與率降至63.6%，為1979年5月以來的最低水平，這就表明失業(yè)率的走低并未客觀反映勞動市場的真正頹勢。同樣，在過去三年里，美聯(lián)儲都是先在年初計(jì)劃削減寬松政策，但隨后都因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期反而加碼寬松。為避免重蹈覆轍，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲此番可能會在今年整個夏季維持其每月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模。也就是說，黃金很可能在今年的6、7月份迎來拐點(diǎn)，而在時間周期上也與月線級別的調(diào)整時間（總共要經(jīng)歷21個月）幾乎吻合。另外，持續(xù)的量化寬松對美國債券市場和股市都起到了重大的支撐作用。一旦美聯(lián)儲將流動性從市場抽離，那么自由市場將再次左右債券收益率和股價，這對于美國的金融市場是極其危險(xiǎn)的，美聯(lián)儲知道這樣做帶來的高風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　從基本面來看，盡管美聯(lián)儲官員們一直都在討論退出QE的戰(zhàn)略，但我們尚未看到任何美聯(lián)儲將終止QE的跡象。即便美聯(lián)儲可能會在未來降低每月資產(chǎn)購買規(guī)模，但下降的幅度將會很小，相對于現(xiàn)在850億美元每月的購買規(guī)模來說是微不足道的，故對于金價的影響也是有限的。綜上所述，對沖基金撤離金市僅是暫時之舉，甚至不排除有忽悠“小散”的嫌疑。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)層，過去20年里，白銀期貨空頭的規(guī)模只有五次像現(xiàn)在這樣高。五次之中，有四次在空倉大增以后銀價反彈。唯一下跌的那次（2000年11月）其空倉規(guī)模是逐步而穩(wěn)定的上升，與空倉像現(xiàn)在這樣急劇般增長是截然相反的。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續(xù)漲勢至2012年初，期間曾創(chuàng)下1920美元/盎司的歷史高位。金價于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價格暫時下跌；其二就是價格長時間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當(dāng)中，等待市場勢力由空頭再次轉(zhuǎn)向多頭。金價在該旗形區(qū)間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預(yù)計(jì)后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當(dāng)然，一旦金價徘徊該價格下方長達(dá)數(shù)周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1563--1565美元區(qū)間做多，有效跌破1560美元止損，1578--1580美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1585--1587元區(qū)間做空，有效突破1590美元止損，1570--1572美元區(qū)間止盈。