高盛最近的季度報表很難看，虧損了4億多美元。不過奇怪的是，股價并沒有跌。在消息公布后的那個交易日中，高盛的股價反而大漲了5.5%。
 
　　這是高盛自1999年上市以來的第二次虧損，上一次是2008年金融危機時。2008年危機盛行之時，高盛的股價一落千丈，若不是之后不久市場上傳出巴菲特入股的消息，跌幅肯定會更加慘烈。
 
　　但這一次，卻有些異乎尋常。進入10月份以來，一眾金融股不但沒跌，反而略有上漲，成為低迷市場中的亮色。在高盛公布“壞消息”后，美國銀行也一反常態，大漲10% 。雖然美國銀行之前公布的業績稍好，但造成利潤的因素都來自于非常規會計所得，而不是銀行基礎的改善。
 
　　筆者看來，這種不尋常正是因為投資者已經做好了更壞的打算，高盛的虧損并未出乎市場預料，甚至還略勝于心理預期。
 
　　另一種解釋是，市場認為最壞的消息已經出現，所以一旦石頭落地，反而如釋重負。
 
　　高盛三季度的業績虧損，主要是受大規模貸款及投資組合大幅減值拖累。如果不是因為股票投資上高達20億美元的虧損，高盛在傳統銀行業務方面的收入反而是上升的。
 
　　股票虧損，這是大家都有心理準備的事情。高盛適時做出減值，反而是一種更為謹慎的會計準則。
 
　　盡管市場上的反應并不壞，但是對高盛或者其他金融機構來說，恐怕要做好如履薄冰的打算。
 
　　在過去的年份里，高盛等金融機構之所以能夠獲得超額利潤，是因為其從事的投資及其他一些高風險、高收益的業務均有所盈利。金融危機之后，監管部門逐漸對銀行的高風險業務加強了監管，要求這些銀行停止自營交易等高利潤業務，并減少借貸、提升資本。控制風險的同時，也意味著銀行減少了諸多高利潤業務。長期而言，以高盛為代表的金融行業，再也不可能獲得金融危機之前那樣的高額利潤。除非今后監管放松，否則在可預見的未來幾年中都會如此。
 
　　因此，對華爾街來說，今年的冬天其實會異常難過。這不僅因為辦公室外的抗議聲不絕于耳，更是因為華爾街賴以生存的交易活動日漸冷清。后者對一向以活力和進取為特征的華爾街來說，打擊可能會比利潤的下滑更甚。
 
　　現實就是低迷的美國經濟，高企的失業率，在泥潭中掙扎的歐元區經濟以及猶如驚弓之鳥的投資者……在多重困難下，金融機構欲想恢復當年之勇，恐怕需要做好長期過冬的準備。