石油和黃金就好像是一對脾氣不太一樣的孿生兄弟。說他們是孿生兄弟,其實是在說黃金和石油是世界上最基礎的,交易活躍度最高,牽涉面最廣的大宗商品品種。石油有另外一個稱號,叫做“黑金”。歷史上,石油的買賣都是通過黃金來進行。而從投資角度來看,他們的“脾氣”既有共性,又有區別。
 
　　首先,他們都是世界上有限的資源,天生都有抵抗貨幣貶值,防御通貨膨脹的功能。石油對抗通貨膨脹的特性要更強些,因為石油是消耗性的,不可再生的。特別是通脹失控的情形,石油出于它的原材料屬性,能夠顯著地跑贏黃金。
 
　　其次,他們的投資方式不同。黃金便于儲存和運輸,所以黃金適合實物投資,這也是為什么在倫敦有這么一個巨大的現貨市場的原因。而石油體積大,易燃易爆,存儲和運輸費用高,所以投資石油往往通過石油期貨的方式。此外,投資擁有巨大石油資源的石油企業也是一種行之有效的方式。
 
　　第三,黃金具有天然的避險作用,而石油非但沒有避險的作用,相反,他是用來承擔風險的資產類別。這是黃金和石油的最大區別。“亂世買黃金”,出現危機時,人們擔心經濟下滑,包括石油在內的各類風險資產價格劇烈波動,市場充滿了不確定性。這時候黃金保值的功能得到了充分的發揮,是資金天然的避風港。而當各國政府通過一系列的措施穩定了經濟形勢,市場轉穩,人們對經濟的信心有所恢復以后,石油的價格則率先反彈,且走勢會明顯強于黃金。
 
　　歷史證明,黃金價格和石油價格的比率在8桶油換一盎司黃金到30桶油換一盎司黃金之間波動。而黃金價格超過20桶油以后往往是不能長時間持續的。
 
　　目前,受美債下調、歐債危機等多重影響,黃金已經摸高到1640美元一盎司,而WTI石油價格為87美元一盎司。其價格比率約為19倍。石油相對于黃金,已經處于一個相對低估的價格。有理由相信,隨著各國采取更加寬松的貨幣政策,一旦人們對經濟二次探底的恐慌得以消退,經濟繼續復蘇的跡象得以確認,石油的估值一定會在現有基礎上獲得提高,石油相對于黃金的折價也會在一定程度上加以彌補。
 
　　“動蕩中買黃金,動蕩后買石油”。買黃金好比是買保險,買石油則是捕捉反彈,看多市場的有利武器。投資者如果能掌握這兩種世界上最重要的大宗商品的“脾氣”,就能在特定市場環境下,捕捉以前沒有發現的投資機會,獲取超額收益。