本周,國際金價(jià)在高位運(yùn)行中傾瀉下探,紐約商品期貨交易所(COMEX)4月合約日內(nèi)創(chuàng)出6周新低,國內(nèi)滬黃金期貨則運(yùn)行于340一線;分析人士指出,美元強(qiáng)勁反彈及量化寬松政策無望是本輪黃金下調(diào)的主要原因。不過,隨著希臘違約可能性提升導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求和持倉量增加,多數(shù)分析觀點(diǎn)認(rèn)為,黃金后期走勢仍會向上。 截至昨日23點(diǎn)發(fā)稿,希臘債務(wù)重組方案尚沒有結(jié)果。不過,各方對達(dá)成協(xié)議的預(yù)期較為樂觀。 3月8日,COMEX4月黃金期貨報(bào)收于1688.4美元/盎司,上漲4.5美元/盎司,漲幅為0.27%,成交1.27萬手,持倉21.9萬手;滬黃金主力合約1206報(bào)收于344.61點(diǎn),上漲2.78點(diǎn),漲幅達(dá)0.81%,成交3.42萬手,持倉73584手。 宏觀面“波濤洶涌” 近期,希臘在8日置換國債結(jié)束之前,投資者情緒較為謹(jǐn)慎;消息稱,希臘政府向債權(quán)人需求減其巨額債務(wù)互換協(xié)議,若能夠通過此項(xiàng)協(xié)議使私人債券持有人承擔(dān)大約53.5%的本金減記而削減超過1000億歐元債務(wù)負(fù)擔(dān),才能保證希臘獲得第二輪救援、避免在本月底違約。而此前,國際評級機(jī)構(gòu)對以希臘等相關(guān)債務(wù)國再度下調(diào)評級,投資者擔(dān)憂歐洲金融體系會退出引發(fā)歐元信用危機(jī),紛紛追捧美元以求置換歐元資產(chǎn),此原因是導(dǎo)致美元反彈的直接因素。 同時(shí),非美貨幣市場干預(yù)也是引發(fā)美元走強(qiáng)的原因。由于當(dāng)前各國(其中包括日本、瑞士、巴西等)在試圖挽救本國經(jīng)濟(jì)以盡快擺脫金融危機(jī),爭相增加出口創(chuàng)收、實(shí)現(xiàn)收支平衡,而伊朗石油禁運(yùn)威脅國際油價(jià),成為以美國為代表的經(jīng)濟(jì)體系復(fù)蘇的絆腳石,而主要經(jīng)濟(jì)體則在防通脹、保增長方面尤為重視,此前,美聯(lián)儲聲明中明確提示要防范通脹增長,這無疑是保持美元長期堅(jiān)挺之舉。因此,預(yù)期美元反彈將以緩慢上行趨勢存在,成為黃金中長期強(qiáng)勢上揚(yáng)制約因素。但數(shù)據(jù)顯示,黃金持倉卻居高不下,顯示市場投資者對于未來黃金走高的信心較為充足。 6日歐盟第四季度GDP修正值下跌0.3%,相關(guān)數(shù)據(jù)顯示出歐元區(qū)家庭、政府支出均不同幅度下跌,顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出出現(xiàn)下滑,甚至出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退開端,這無疑打壓了歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣的漲勢。另外,溫家寶總理5日在全國人民代表大會上宣布,中國將2012年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)在7.5%,放棄長期以來的“保8”基調(diào),預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)將有所回調(diào)。 世元金行分析師趙晉表示,全球經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟及圍繞希臘進(jìn)行的債務(wù)置換方案最終結(jié)果擔(dān)憂加劇,黃金呈現(xiàn)意想不到的大跌格局,市場短期情緒較為謹(jǐn)慎;而宏觀數(shù)據(jù)和消息面較少,市場等待著美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的出爐;預(yù)期黃金將以沖高回落行情呈現(xiàn),阻力位到1688美元,支撐位為1656美元。 黃金或是技術(shù)性回調(diào) 雖然短期宏觀面利空不斷,不過支撐黃金走高因素較為明顯。首先,從全球貨幣環(huán)境情況來看,寬松流動性依然將成為各國經(jīng)濟(jì)政策主基調(diào),黃金所特有金融屬性仍將高于2009年、2010年的平均水平。但2011年在投資者瘋狂追捧的同時(shí),黃金實(shí)際市場估值有所偏高,不過,鑒于投資者對于未來經(jīng)濟(jì)方向仍較為迷茫,黃金的保值功能將得以重現(xiàn)。 從持倉量來看,數(shù)據(jù)顯示,本周持有黃金頭寸的基金機(jī)構(gòu)動作較小,黃金價(jià)格大跌之后,COMEX4月期貨合約未平倉合約減少2739手,成交量暴增59198手;說明市場多頭信心猶存,金價(jià)此輪調(diào)整可以看做技術(shù)性回調(diào)。 通過基金數(shù)據(jù)來看,每日公布的金銀ETF基金持倉并沒有發(fā)現(xiàn)明顯的減持操作,反而在白銀ETF基金持倉數(shù)據(jù)中有小幅增加現(xiàn)象。可見,從金銀市場內(nèi)投資傾向來看,本輪金銀價(jià)格的大幅下挫,更多是對1、2兩個(gè)月大幅上漲的技術(shù)性修正,還未形成真正市場集中拋售恐慌。因此,此輪回調(diào)只是前期持續(xù)上漲的再次修整,不會出現(xiàn)大跌。 自希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來,全球投資者對歐元區(qū)資本市場信心無法恢復(fù),很多銀行蒙受損失,希臘亦包括其中,資金鏈條斷裂對歐美資本市場產(chǎn)生沖擊就是再一次金融風(fēng)暴。大量資金流出資本市場的前沿陣地,黃金市場資金流出挽救本身脆弱行業(yè)鏈條,歐元區(qū)債務(wù)中心希臘任何協(xié)議無法達(dá)成都是金價(jià)低點(diǎn)的最好選擇。在歐元區(qū)發(fā)生資本市場危機(jī)后,美國股市馬上首當(dāng)其沖卷入資金匱乏行列。大量資金進(jìn)入硬通貨市場避險(xiǎn),金價(jià)將再現(xiàn)魅力。
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