全球經(jīng)濟尚在緩慢復(fù)蘇，通貨緊縮風(fēng)險悄然上升。誠如國際貨幣基金組織[微博]（IMF）主席克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde[微博]）所言，歐元區(qū)以及其他主要經(jīng)濟體的通脹水平過低，對全球經(jīng)濟發(fā)展前景構(gòu)成風(fēng)險。
　　
　　風(fēng)險即將來臨？
　　
　　此前，拉加德稱：“我們所看到的即將來臨的風(fēng)險，一個就是持續(xù)走低的通貨膨脹率，尤其是歐元區(qū)，而這一現(xiàn)象在發(fā)達經(jīng)濟體則更為普遍。另一個就是美聯(lián)儲縮減量化寬松（QE）規(guī)模對新興市場造成的溢出效應(yīng)�！�
　　
　　這并非拉加德第一次發(fā)出類似警告。年初至今，拉加德多次在不同場合表態(tài)稱，通貨緊縮問題恐拖累全球經(jīng)濟，尤其是歐元區(qū)通貨緊縮的現(xiàn)狀。她呼吁歐洲央行[微博]采取更多刺激舉措，以阻止歐元區(qū)通脹水平持續(xù)偏低的風(fēng)險�！巴�脹持續(xù)維持在低位未來將會帶來更多風(fēng)險，因此歐洲央行應(yīng)采取進一步措施刺激經(jīng)濟發(fā)展�！崩�加德表示。
　　
　　然而，如今全球面臨低通脹局面的不僅僅是歐元區(qū)一家，中國的情形也難言樂觀。
　　
　　中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月消費者價格指數(shù)（CPI）創(chuàng)近18個月來新低，并低于市場預(yù)期。同時，生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）也連續(xù)26個月呈現(xiàn)下降趨勢，并且相關(guān)數(shù)據(jù)已在通縮區(qū)域徘徊逾兩年時間。
　　
　　分析人士表示，中國經(jīng)濟已現(xiàn)通縮隱憂。全球復(fù)蘇力度并不能對國際大宗商品價格產(chǎn)生上漲的壓力，從輸入型通脹、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力來看，CPI和PPI都有通縮的征兆。
　　
　　而日本的通貨緊縮問題更是由來已久，長達20年的通貨緊縮造成日本國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)低迷，直至今年，各種刺激措施釋放后，日本才逐步走出通貨緊縮預(yù)期局面，但也有分析人士認為，日本政府自稱已走出通貨緊縮，其實不然，日本的狀況并不容樂觀。
　　
　　相較于其他國家，美國的情況或許稍好一些。昨日晚間公布的數(shù)據(jù)也顯示，美國4月CPI年率為2.0%，而這一數(shù)值已達到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標。
　　
　　歐洲如何應(yīng)對？
　　
　　縱觀全球背景下的通貨緊縮現(xiàn)況，歐元區(qū)的情況顯得并不妙。今年以來，歐元區(qū)通貨膨脹率就節(jié)節(jié)下滑，不斷遠離歐洲央行接近2%的目標，而此前歐元匯率的升高更是令歐元區(qū)經(jīng)濟下滑的風(fēng)險陡增。
　　
　　昨日，歐盟統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月CPI終值年率增長0.7%，初值增長0.7%；CPI月率增長0.2%，預(yù)期增長0.2%。盡管4月CPI數(shù)值較3月0.5%的增幅有所擴大，但與歐洲央行接近2%的目標依舊相去甚遠。
　　
　　而同期公布的歐元區(qū)GDP數(shù)據(jù)則顯示，歐元區(qū)第一季度GDP初值季率增長0.2%，不及此前預(yù)期的0.4%。
　　
　　歐洲央行在其月度報告中指出，如果通脹在低點維持時間過長，必將加以干預(yù)。報告還將2014年通脹預(yù)期由1.1%下調(diào)至0.9%，但將2014年GDP增速由1%上調(diào)至1.1%。
　　
　　分析人士認為，此前歐元兌美元匯率一直攀升，這或許對歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展造成一定影響，這也是歐洲央行計劃采取措施調(diào)控匯率的原因之一。
　　
　　歐元區(qū)陷入通貨緊縮的可能性到底有多大？IMF首席經(jīng)濟學(xué)家布蘭查德（Olivier Blanchard）表示，IMF預(yù)期2015年底歐元區(qū)發(fā)生通縮的可能性為25%。
　　
　　布蘭查德稱，至于目前，IMF認為歐元區(qū)通脹率很低，但“我們認為有25%的可能性在2015年看到歐元區(qū)出現(xiàn)通縮”。他擔心接下來實際利率會走低，接近于零的水平。
　　
　　當然，歐元區(qū)經(jīng)濟現(xiàn)已開始復(fù)蘇，歐洲央行自不會放任這種情況持續(xù)下去。
　　
　　繼歐洲央行行長德拉吉之后，昨日歐洲央行副行長康斯坦西奧（Vitor Constancio）在柏林會議中指出，如果有需要，他們將立即行動。同時，他們不排除進一步放寬貨幣政策的可能。
　　
　　與此同時，此前一直反對歐洲央行實施寬松政策的德國央行也改口稱如果有需要，德國央行將會支持歐洲央行采取行動。這或許為歐洲央行推出新一輪刺激措施鋪平了道路。
　　
　　具體到底采取何種措施，負利率、QE或者其他工具，暫未可知，但是花旗以及摩根大通則認為，或許多種措施一起才能治愈歐元區(qū)的通貨緊縮現(xiàn)狀。