本周初，美元再次全面走強，美元指數最高觸及81.245，距離年內高點81.388僅一步之遙。與此相對應的是歐元兌美元再創年內新低，逼近1.34整數關口；美元兌日元(102.85, 0.0500, 0.05%)也在近一個月內首次站上102整數關口。在美國部分經濟數據即將出爐前，外匯市場投資者并未保持常理的謹慎態度，而是積極單邊做多美元，這在以前的市場交投中還是十分罕見。
　　
　　本周美國方面有三個重要事件備受市場關注：二季度GDP數據、美聯儲利率決議以及非農就業報告。三者都具有實質扭轉外匯市場交投邏輯的能力，特別是在本月中旬美聯儲主席耶倫的國會證詞被市場解讀為偏鷹派之后。顯然，投資者對于美國二季度GDP以及非農就業數據的樂觀預期是推動美元本周初全面走強的直接原因。投資者意識到前期市場與現實已經脫節，美聯儲對利率前景的態度可能臨近轉向的邊界。
　　
　　本周外匯市場有兩個重要的階段：周三晚間到周四凌晨以及周五晚間。在第一個重要的時間段，美國二季度GDP和美聯儲利率決議會相繼公布。由于受到惡劣天氣影響，美國一季度GDP增速大幅低于市場預期，這直接導致投資者在前期持續拋售美元。不過二季度已經公布的各分項經濟數據顯示美國經濟完全擺脫了惡劣天氣影響，二季度GDP數據回暖已成定局。目前市場預計二季度GDP增速年化季率為3%，相信實際數據符合市場預期是大概率事件，關鍵要看能否超出市場預期，進而推升美元。
　　
　　經濟持續回暖也使得美聯儲在議息會議上繼續縮減債券購買規模100億美元成為定局，市場自然會將關注點集中于美聯儲的會后聲明措辭解讀上。目前來看，美聯儲不會輕易改變現有的退出寬松政策計劃，但是經濟好轉以及資產泡沫風險可能會促使美聯儲在會后聲明措辭上發生細微變化，投資者將陷入到“咬文嚼字”的解讀過程之中。一旦搜尋到與耶倫在國會證詞中相符的鷹派表述，投資者將進一步提升加息預期，市場也會強化美元多頭邏輯。
　　
　　對于非農就業數據而言，其影響力需要依據前兩大事件的結果來確定。如果二季度GDP增速和美聯儲利率決議已經帶動市場做多美元的情緒，那么該數據對市場的沖擊力可能明顯下降，只要不是遠差于市場預期。但如果前兩者并未帶動市場做多美元的情緒，甚至是導致美元下挫，那么非農就業數據的好壞就顯得非常重要。顯然，超預期的數據可以減緩美元回調幅度，而低于預期的數據則會再次將美元推入大幅回調模式。
　　
　　總結而言，從美元指數近期表現來看，市場交易邏輯已經出現變化，投資者回到對基本面的關注之上，并重新正視美國與多數非美經濟體的基本面差異，套利交易活躍度明顯下降。不過，市場仍需要更多信息來確認新交易邏輯是否可*，本周密集的風險事件給了市場確認的機會。如果投資者對美聯儲加息預期抬升，美元就能徹底擺脫去年年底以來的低位震蕩行情。否則，只能等到9月后市場獲得更多支持看多美元的交易邏輯信息。