本周初，美元再次全面走強，美元指數(shù)最高觸及81.245，距離年內(nèi)高點81.388僅一步之遙。與此相對應(yīng)的是歐元兌美元再創(chuàng)年內(nèi)新低，逼近1.34整數(shù)關(guān)口；美元兌日元(102.85, 0.0500, 0.05%)也在近一個月內(nèi)首次站上102整數(shù)關(guān)口。在美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將出爐前，外匯市場投資者并未保持常理的謹慎態(tài)度，而是積極單邊做多美元，這在以前的市場交投中還是十分罕見。
　　
　　本周美國方面有三個重要事件備受市場關(guān)注：二季度GDP數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲利率決議以及非農(nóng)就業(yè)報告。三者都具有實質(zhì)扭轉(zhuǎn)外匯市場交投邏輯的能力，特別是在本月中旬美聯(lián)儲主席耶倫的國會證詞被市場解讀為偏鷹派之后。顯然，投資者對于美國二季度GDP以及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的樂觀預(yù)期是推動美元本周初全面走強的直接原因。投資者意識到前期市場與現(xiàn)實已經(jīng)脫節(jié)，美聯(lián)儲對利率前景的態(tài)度可能臨近轉(zhuǎn)向的邊界。
　　
　　本周外匯市場有兩個重要的階段：周三晚間到周四凌晨以及周五晚間。在第一個重要的時間段，美國二季度GDP和美聯(lián)儲利率決議會相繼公布。由于受到惡劣天氣影響，美國一季度GDP增速大幅低于市場預(yù)期，這直接導(dǎo)致投資者在前期持續(xù)拋售美元。不過二季度已經(jīng)公布的各分項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟完全擺脫了惡劣天氣影響，二季度GDP數(shù)據(jù)回暖已成定局。目前市場預(yù)計二季度GDP增速年化季率為3%，相信實際數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期是大概率事件，關(guān)鍵要看能否超出市場預(yù)期，進而推升美元。
　　
　　經(jīng)濟持續(xù)回暖也使得美聯(lián)儲在議息會議上繼續(xù)縮減債券購買規(guī)模100億美元成為定局，市場自然會將關(guān)注點集中于美聯(lián)儲的會后聲明措辭解讀上。目前來看，美聯(lián)儲不會輕易改變現(xiàn)有的退出寬松政策計劃，但是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)以及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險可能會促使美聯(lián)儲在會后聲明措辭上發(fā)生細微變化，投資者將陷入到“咬文嚼字”的解讀過程之中。一旦搜尋到與耶倫在國會證詞中相符的鷹派表述，投資者將進一步提升加息預(yù)期，市場也會強化美元多頭邏輯。
　　
　　對于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)而言，其影響力需要依據(jù)前兩大事件的結(jié)果來確定。如果二季度GDP增速和美聯(lián)儲利率決議已經(jīng)帶動市場做多美元的情緒，那么該數(shù)據(jù)對市場的沖擊力可能明顯下降，只要不是遠差于市場預(yù)期。但如果前兩者并未帶動市場做多美元的情緒，甚至是導(dǎo)致美元下挫，那么非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞就顯得非常重要。顯然，超預(yù)期的數(shù)據(jù)可以減緩美元回調(diào)幅度，而低于預(yù)期的數(shù)據(jù)則會再次將美元推入大幅回調(diào)模式。
　　
　　總結(jié)而言，從美元指數(shù)近期表現(xiàn)來看，市場交易邏輯已經(jīng)出現(xiàn)變化，投資者回到對基本面的關(guān)注之上，并重新正視美國與多數(shù)非美經(jīng)濟體的基本面差異，套利交易活躍度明顯下降。不過，市場仍需要更多信息來確認新交易邏輯是否可*，本周密集的風(fēng)險事件給了市場確認的機會。如果投資者對美聯(lián)儲加息預(yù)期抬升，美元就能徹底擺脫去年年底以來的低位震蕩行情。否則，只能等到9月后市場獲得更多支持看多美元的交易邏輯信息。