國(guó)際金價(jià)亞太盤(pán)初繼續(xù)維持于1610美元之上保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，塞浦路斯議會(huì)否決備受爭(zhēng)議的銀行存款征稅議案令該國(guó)破產(chǎn)及退歐的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步實(shí)質(zhì)化，進(jìn)而繼續(xù)推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒使黃金有望持續(xù)堅(jiān)挺。在北京時(shí)間周三凌晨舉行的投票中，塞浦路斯議會(huì)以壓倒性多數(shù)優(yōu)勢(shì)拒絕將對(duì)該國(guó)銀行存款征稅作為獲得國(guó)際救助的條件。投票結(jié)果顯示，議會(huì)56席中，36名成員投了反對(duì)票，19人棄權(quán)，該國(guó)議會(huì)因此不得不在周四繼續(xù)審議。短期內(nèi)，受避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)刺激料金強(qiáng)銀弱的格局至少維持至接近美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議揭曉的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
　　
　　過(guò)去三年，前兩輪全球性大寬松給黃金市場(chǎng)造成了深刻的影響。第一輪2008-2009年的大寬松成功地避免了蕭條與通縮，幫助全球經(jīng)濟(jì)從2009年中期開(kāi)始復(fù)蘇；黃金則從681美元啟動(dòng)，最高觸及1226美元，極限最大漲幅曾達(dá)到80%。由于第一輪全球性大寬松導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲，進(jìn)而引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)通脹上升。歐洲央行和許多新興市場(chǎng)的央行這期間停止了寬松，相應(yīng)地，這些新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)大幅下滑，改變寬松立場(chǎng)也加劇了歐元區(qū)危機(jī)。第二輪大寬松從2011年底開(kāi)始并于2012年加快步伐，幾乎所有的發(fā)達(dá)國(guó)家與新興經(jīng)濟(jì)體都再次打開(kāi)了貨幣的泄洪閘。
　　
　　資產(chǎn)市場(chǎng)得到流動(dòng)性支持而上揚(yáng)，尤其是股市。歐債危機(jī)得到抑制，且全球經(jīng)濟(jì)在去年四季度走出低谷；黃金卻沒(méi)有延續(xù)此前的漲勢(shì)，整個(gè)2012年陷入長(zhǎng)時(shí)間自1921美元歷史高點(diǎn)回落之后的調(diào)整，但最終卻依舊了斬獲7%的年度升幅。雖然撤出過(guò)度擴(kuò)張的政策可能已經(jīng)列入不少央行的日程，但近來(lái)其更側(cè)重其他方面的考慮。現(xiàn)在最有可能出現(xiàn)全球?qū)捤芍芷诘牡谌齻�(gè)階段：即第三輪貨幣大寬松。這一點(diǎn)可以從近來(lái)的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于貨幣政策傾向中可見(jiàn)一斑：日本--日本政府強(qiáng)烈支持日本央行終結(jié)通縮，為了達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，日銀需要各種形式大量增加貨幣寬松的力度，新央行行長(zhǎng)黑田東彥一被任命就會(huì)宣布各類(lèi)措施。
　　
　　美國(guó)--美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫最新講話顯示，聯(lián)儲(chǔ)在設(shè)法延長(zhǎng)預(yù)計(jì)首次加息出現(xiàn)的時(shí)間。耶倫強(qiáng)調(diào)失業(yè)率低于6.5%的門(mén)檻不會(huì)自動(dòng)導(dǎo)致利率上調(diào)，并提到“毀滅性”的市場(chǎng)環(huán)境，聽(tīng)來(lái)像為美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)強(qiáng)力寬松行為辯護(hù)。歐元區(qū)--今年1月歐央行新聞發(fā)布會(huì)還讓人意外地顯示出鷹派傾向，進(jìn)入2月行長(zhǎng)德拉基語(yǔ)氣已流露出鴿派傾向。他暗示，歐銀會(huì)在本月會(huì)議上制定增長(zhǎng)與通脹預(yù)期時(shí)考慮到歐元升值的影響。盡管這并不是降息即將到來(lái)的強(qiáng)烈信號(hào)，但也是為歐元繼續(xù)大漲時(shí)可能進(jìn)一步寬松敞開(kāi)了大門(mén)。英國(guó)--其2月態(tài)度出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變，新任行長(zhǎng)新聞發(fā)布會(huì)和MPC會(huì)議紀(jì)要均表明，愿意忍受通脹高于目標(biāo)的現(xiàn)象持續(xù)得比正常時(shí)期更久，可能進(jìn)一步采取包括貸款融資機(jī)制和QE在內(nèi)的行動(dòng)。
　　
　　加拿大--1月就已經(jīng)放棄了緊縮傾向，稱(chēng)加息的需要現(xiàn)在不那么緊迫。澳洲--澳洲聯(lián)儲(chǔ)2月會(huì)議保持利率不變，但仍有寬松傾向。再看看新興國(guó)家的央行，或是進(jìn)一步寬松，或是持有寬松傾向。在過(guò)去的三個(gè)月時(shí)間里，有七個(gè)新興國(guó)家央行降息，多個(gè)央行開(kāi)始以多種方式抵制本幣升值。如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的大寬松加碼，許多新興國(guó)家央行可能最終被迫追隨前者的腳步，否則就要接受大量資金流入和本幣的上行壓力。由于來(lái)自兩個(gè)方面的擔(dān)憂情緒逐漸蔓延開(kāi)來(lái)，全球化的量化寬松第三季帷幕拉開(kāi)同樣也標(biāo)志著新一輪黃金周期性上漲時(shí)間的到來(lái)。
　　
　　首先是擔(dān)憂貨幣出現(xiàn)過(guò)度性升值。過(guò)去幾個(gè)月，日元大幅貶值顯然已經(jīng)對(duì)其他央行評(píng)估今年潛在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。新的匯市風(fēng)險(xiǎn)是日元進(jìn)一步大貶值，這可能導(dǎo)致美元和歐元大漲。歐元區(qū)的商業(yè)周期還會(huì)回轉(zhuǎn)，迄今為止只有德國(guó)見(jiàn)底，而美國(guó)還復(fù)蘇乏力，再加上國(guó)內(nèi)此后的財(cái)政緊縮，歐美肯定不期望見(jiàn)到匯率高漲。因此，對(duì)央行行長(zhǎng)們來(lái)說(shuō)，謹(jǐn)慎的做法是，至少口頭上不會(huì)說(shuō)加息，暗示可能將更低的利率保持更久，甚至進(jìn)一步降息。那么這又將給此前承壓連連的金市帶去新的希望，因?yàn)槟切�憂慮實(shí)際利率上升而撤離貴金屬市場(chǎng)的資金勢(shì)必重新回流。
　　
　　其次便是擔(dān)憂收益率上升和債務(wù)持續(xù)性。此前美國(guó)與歐洲核心國(guó)家國(guó)債收益率上升，經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)新變化，這些可能使得央行增加了新的擔(dān)憂。即如果收益率回升令市場(chǎng)開(kāi)始懷疑私人與公共部門(mén)高負(fù)債的可持續(xù)性要怎么辦？因此央行對(duì)通脹上升會(huì)更為寬容，作量化寬松的副產(chǎn)品--通脹上升會(huì)成為私人與公共部門(mén)債務(wù)減負(fù)的重要幫手。而由此所出現(xiàn)的資產(chǎn)保值需求又會(huì)“死灰復(fù)燃”，首當(dāng)其沖的最佳選擇相信非黃金莫屬，尤其是金價(jià)經(jīng)歷了較為充分的回撤調(diào)整。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價(jià)自2008年10月份700美元/盎司筑底以來(lái)，延續(xù)漲勢(shì)至2012年初，期間曾創(chuàng)下1920美元/盎司的歷史高位。金價(jià)于2012年4月份跌破上升趨勢(shì)，就此后金價(jià)開(kāi)始整固，且逐步形成了上升旗形。市場(chǎng)修正一般有兩種情況，其一就是價(jià)格暫時(shí)下跌；其二就是價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間高位整理且消化漲勢(shì)，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當(dāng)中，等待市場(chǎng)勢(shì)力由空頭再次轉(zhuǎn)向多頭。金價(jià)在該旗形區(qū)間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預(yù)計(jì)后市將重新有望測(cè)試1770美元的壓力位。當(dāng)然，一旦金價(jià)徘徊該價(jià)格下方長(zhǎng)達(dá)數(shù)周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1588--1590美元區(qū)間做多，有效跌破1585美元止損，1604--1606美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1615--1617元區(qū)間做空，有效突破1620美元止損，1601--1603美元區(qū)間止盈。