周二國際現貨金價以1361美元開盤，最高上試1376.45美元，最低下探1360.5美元，報收1373.6美元，相較于前日上漲14.4美元，漲幅1.06％，日K線呈現一根振蕩上行，再創近期新高的中長陽線。

　　早在金價創出1308美元前，我們即預期金價極可能在1300～1310美元見底，隨后將迎來一輪至少反抽1380美元附近的回升，周二金價基本實現了這個目標。從四小時K線形態觀察，金價在“頭肩底”的技術支撐下，迎來了這波觸及1380美元附近的回升走勢。但比較有意思的是，美元也形成了一個僅僅滯后三天的“頭肩底”回升形態。這意味著黃金與美元從此會否同向波動，或者說有一個頭肩底形態可能是“假打”，這需要從基本面進一步剖析。

　　近期金價的調整與反彈回升以相對標準的“頭肩底”形態展開：左肩在1月26日的1322美元附近，底部為1月底的1308美元，右肩為1月末及2月初的1323美元附近，頸線在1347美元附近。2月4、7日，金價在突破頸線后完成了對頭肩底頸線的回抽確認，隨后進一步走高。故單就形態理論來看，階段性金價的運行，從四小時K線形態觀察，是一個相對標準的“頭肩底”形態。

　　但在這個頭肩底的形成及運行過程中，超短期均線對金價作用力非常明顯而精確。Ma1均線剛好在頸線位置形成金價回升壓力，進而回蕩形成頭肩底的右肩。隨后金價突破頸線回升，但遭遇ma2均線壓力，回蕩完成對頭肩底頸線突破后的回抽確認，再度向上突破ma2均線壓力。但這并非意味著金價上擋不再存在壓力，ma3均線在1369美元附近再度構成金價上行壓力，這個壓力作用的時間相對較長，但周二再度形成突破……。

　　美元在四小時K線形態上的頭肩底同樣非常標準，只是形成之后的攻擊力似乎稍顯不足，ma1和ma2都在頸線位置構成壓力，目前美元正進行著突破頸線后的回抽。如果這個回抽得到確認，并進一步向上突破ma3均線阻力，則美元有望進一步形成技術性漲勢。

　　難道美元和黃金都有同向形成頭肩底回升的可能嗎？從基本面分析，筆者傾向于美元的“頭肩底”回升是“假打”，但我們不能否認這個假打不會進一步延續。上周對沖基金在美元市場的資金動向，以及美元的周線和日線形態也意味著我們不能否認美元不會存在近期上漲慣性。

　　從周K線來看，美元似乎存在構筑雙底回升的可能，近期兩周下影明顯的周K線似乎也蘊涵這樣的技術含義。但是，上擋在80～81點之間存在極強中長期阻力。只有有效突破該阻力區域，才能成功形成雙底。但筆者認為這種可能不大，與當前基本面和美國量化寬松的貨幣政策不符。故美元存在進一步回升可能，但有效形成中期雙底的可能不大。

　　再如美元日K線圖示，上擋季度均線、半年均線，30日均線在78.7～79.40點區間也存在很強短期阻力。進一步上行的阻力在年線位置的81.25點附近。

　　可見，整個79.4～81.20點區間的阻力極強，要有效突破的可能不大。

　　但從資金流向上看，上周對沖基金在美元場外市場回補多頭明顯。在以往很多時候，這種情況都會意味著短期美元可能進一步上漲，甚至這種資金結構有時會形成中期上漲信號。筆者以為，結合當前資金流向及技術面分析，美元短期存在進一步回升可能，延續中期升勢可能不大。

　　周二公布的美國零售數據遜于市場預期，但筆者并不感到奇怪。筆者之前就強調過，要謹慎看待第4季度美國良好的經濟數據，一年消費旺季的數據往往不能客觀反應經濟復蘇的狀況。目前看開確實這樣，美國1月零售銷售月率上升0.3%，預期上升0.6%。美國1月核心零售銷售月率上升0.3%，預期上升0.5% 。美國12月核心零售銷售修正后月率上升0.3%，初值上升0.5%，美國12月零售銷售修正后月率上升0.5%，初值上升0.6%。12月零售數據的下修與1月零售數據遜于預期，意味著美聯儲必將把量化寬松進行到底，在這種背景下，資源與黃金必將延續牛市。如果非美國家出現意外的明顯市場干預，匯率市場會出現些許略感意味的波動，否則美元應該在美聯儲貨幣政策注水效應下繼續貶值。近階段美元與黃金同向波動，如果美元再度貶值，是否會拖累黃金呢？這樣的思考似乎太缺乏邏輯。關于近期黃金與美元的同向波動，筆者以為很大程度上是在消化10年11月歐債危機愛爾蘭版對市場形成的影響，這種影響不會在2011年進一步延續。故我們認為單純從短期技術面探討美元或黃金，誰的頭肩底會有效，其意義不大。繼續樹立2011年黃金牛市與美元局部熊市思維應該是正確的。當然，黃金的牛市軌跡絕不是一條直線，甚至有時的折回會動搖投資者信心。