從資本市場的格局看,美元下跌,股市上漲,這是典型的通脹格局,因為美元下跌反應美國的經濟復蘇速度要遠遠落后于新興市場,同時股市上升表明通脹預期下,投資者將股市作為資產保值的手段,在這一局面下,金銀、商品、股市呈現同漲同跌的格局,只要這一格局不變,通脹對金銀的支撐作用就不會改變
從貨幣市場上看,近期金銀上漲主要受三條因素支撐:
除黃金外,其他貨幣難以提供避險作用,日元,美元一般被視為避險貨幣,但日元震后面臨發債、加稅的壓力正在下跌,美元面臨財政惡化和低息的困擾,fed在三月增持美債1200億,至少說明目前仍無推出量化寬松的打算。
匯率的大幅波動也是導致金銀價格上升的一個因素,因為息差和歐洲債務會反復影響美元和歐元的走勢,當兩種貨幣的比值出現大幅波動時,作為貨幣之錨的黃金需求就會上升。
資本流向也對金銀上漲有利,有傳言稱人民幣將一次性升值,雖然這種傳聞出現的可能性為零,但資本市場卻反應了部分預期,說明在通脹高起,歐美低息的局面下,中國加息的空間有限,匯率升值就成為對抗通脹的必然選擇,但目前人民幣升值預期必然會提高新型市場和歐元的估值水平,加速資本向新興市場流動的速度,對美元走勢顯然不利,但卻十分有利于金銀價格的上漲
整體上看,金銀瘋漲存在合理背景,但短期回調的因素至少存在兩個
其一:周三美聯儲會召開議息會議,如果官員們的口風轉緊,短期會對資本市場有所擾動,金銀短期將有回調壓力其二:5月中旬之后黃金需求會進入淡季,市場會提前對這一情況有所反應。
如果出現下跌,必然是暴跌,前期贏得的利潤隨時有可能被市場吞噬,因此保存利潤的唯一方式是對之前持有的多倉加強風險控制。