多重利好之下，國際金銀價格聯袂飆升，在國際金價沖擊每盎司1500美元大關的同時，國際銀價更為兇猛，輕松突破每盎司40美元大關后繼續瘋漲。近日，國內銀價的漲幅令人咋舌，僅僅4月的9個交易日，每公斤已經上漲1000多元，直破9000元歷史大關。今年以來，銀價已上漲四成，堪稱“超級黑馬”。

　　那么，一向定位黃金“替代”投資品的白銀，向上空間如何？能否繼續上演反客為主的投資大戲？居民投資白銀風險有多大？

　　黃金、白銀，一直被認為是貴金屬投資領域的“雙雄”，以其最為投資者熟悉和最具備公眾投資基礎而普遍受關注。

　　2008年國際金融海嘯襲來，國際各大投資市場盡歿，僅有黃金顯示“避風港”本色而一枝獨秀，逆市上漲。而當時的白銀市場，卻沒有跟隨黃金“硬通貨”魅力綻放，反而跟隨其他大宗商品“沉淪”，不漲反跌，金、銀價分道揚鑣。

　　時過境遷，隨著全球經濟復蘇大潮涌動，在通脹預期激增和大宗商品價格飆漲的雙重刺激下，白銀開始啟動，且后來居上，上漲速度和上漲幅度開始超越黃金。去年下半年以來，白銀投資迎來爆發期，銀價坐上了“火箭”，把進二退一、穩扎穩打的黃金遠遠甩在后面。

　　進入4月以來，各種打壓美元、利多貴金屬市場的因素紛至沓來：歐元區債務危機陰影再現、美國貨幣寬松政策依然延續、全球通脹壓力持續加大，再加上日本地震引發核泄漏危機和中東北非動蕩刺激油價暴漲的因素，國際金、銀價出現了新一輪突破行情。

　　上一周的國際現貨黃金在紐約市場以每盎司1486.5美元的收盤價報收，盤中一度漲至每盎司1487.6美元再次創出歷史新高，距離每盎司1500美元的歷史新頂峰越來越近。

　　銀價更是牛氣沖天。不久前，國際銀價還在每盎司40美元附近糾結，短短幾天已經完全沖破整數關口，持續沖高逼近每盎司43美元。

　　國內銀價走勢更顯勢如破竹。今年上海黃金交易所白銀Ag(T＋D)以每公斤6660元開盤，截至4月15日，國內銀價最高已觸及每公斤9137元，僅在4月的9個交易日里，國內白銀已經連續突破了8000元、9000元兩個門檻，每公斤上漲達1167元，漲幅達14.7%。

　　與之對比，國內金價4月以來從每克302.65元漲至310.60元，漲幅僅2.6%；今年以來，國內金價漲幅也僅為2.9%，遠不及白銀創出的36.7%的漲幅。

　　分析人士指出，目前全球資金已經開始出現了對金、銀態度分歧的趨勢，在國際金價頻創新高的背景下，國際黃金基金持倉量卻持續保持低位，表現謹慎；而全球最大白銀上市交易基金(ETF)iShares Silver Trust稱，其截至4月14日的白銀持倉量升至10974.26噸，國際資金對白銀顯示出持續持有和小幅增倉的趨勢。

　　壓倒黃金

　　白銀緣何“牛勁”大

　　自古金銀不分家，而且兩者都長期被當做人類的一般等價物使用，馬克思的名言“貨幣天然是金銀”今天依然意味深長。但同樣具備保值避險功能的黃金、白銀，為何目前“牛勁”大不相同？白銀為何如此爆發？

　　目前白銀爆發，漲勢遠超黃金是由于五個方面因素決定的。

　　首先，近期多重利好刺激貴金屬市場，所有利好黃金的因素，對于白銀上漲均適用。如近期歐元區債務危機影響繼續擴大，全球保值避險需求激增；美元跌至16個月低位，美聯儲量化寬松政策依舊；中東北非局勢緊張帶動油價上漲預期等，這些因素在推動黃金上行的同時，白銀受消息面的影響更為明顯，漲幅也更大。

　　其次，白銀不同于黃金的一大特點是其商品屬性突出，白銀的工業用途遠遠超過黃金，所以白銀價格對經濟周期敏感度更大。未來全球工業經濟回暖，對于白銀需求與日俱增，導致銀價快速上漲。

　　第三，金銀比價關系正在回歸。歷史上黃金、白銀比價長期在40倍左右，最接近時在15倍左右。2008年國際金融危機之后，金價暴漲銀價滯后，金價曾達到銀價的63倍，目前銀價上漲修復了失衡的比價關系，目前國際金銀比價已至35倍左右，而國內比價差距更小。

　　第四，目前全球通脹預期依然上升，近期中、印等主要經濟體公布的CPI數據依舊呈現高于預期的態勢。在此背景下，白銀由于金融、商品雙重屬性突出，既會跟隨黃金在保值需求激增時出現大漲，又會跟隨大宗商品在風險偏好轉化中得到追捧。

　　第五，由于目前國際金銀市場主要由資本推動，而非實物需求，白銀相對于黃金，價格波動幅度更大，套利空間和機會更多，所以更容易被炒作，目前出現價格暴漲很大因素也在于此。　　

　　“銀民”出現

　　應提防回落風險

　　隨著銀價牛氣沖天，國內投資市場潛力也開始逐步釋放。白銀投資相對黃金而言，兩大優勢非常明顯。一是投資門檻較低，如實物白銀投資僅需幾千元就可參與，但黃金投資品動輒數萬元并非所有投資者可承擔；二是白銀價格波動遠遠大于黃金，在近期的市場中，國內白銀每天價格上下波動數百元很常見，對于交易型投資者而言，套利空間也更大。

　　“炒銀客”陳先生說，股票、基金、期貨、外匯全都涉獵過，去年開始關注黃金和白銀，最終這次選擇白銀作為自己的最新投資方向。“白銀的投資門檻更低，而且增值預期更大。”

　　業內專家指出，白銀投資雖然很有盈利想象空間，但投資中的一些問題和風險是目前火爆的市場中，投資者更應該冷靜關注的。

　　首先，白銀價格波動大雖然有利于套利，獲利空間較大，但這同時也是雙刃劍，有暴漲就難免有暴跌，尤其是一些杠桿交易，大幅回調風險并非普通投資者所能承受。

　　其次，國內白銀投資渠道依然偏少，多以實物白銀投資產品和上海黃金交易所現貨白銀延期產品為主，而且更關鍵的是白銀投資回購變現渠道不如黃金暢通方便，變現成本也要高得多。

　　第三，白銀價格風險依然很大，市場上“炒風”已盛，投資者要注意“避風頭”。31年前，由于莊家惡炒白銀后泡沫破裂，全球銀價曾從每盎司48.7美元跳水至4美元。

　　從目前銀價來看，48美元的“心理關口”已經不遠，而且金銀比價已接近35倍，小于歷史上長期保持的40倍左右。所以，銀價在爆炒后下跌風險依然存在。