黃金1922將是一個(gè)遺世獨(dú)立的高峰，明年我們將要在1050的海拔仰視它。
 
　　今年7月至9月短短兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，國(guó)際黃金經(jīng)歷了”過(guò)山車“行情：從每盎司1500美元勁升至1922美元，又在十幾天內(nèi)幾乎打回原形。雖然如此，市場(chǎng)上看多情緒依然高漲，因?yàn)樽鳛橐环N既能對(duì)沖通脹又能避免金融恐慌的完美資產(chǎn)，黃金在”亂市“中理應(yīng)有上乘表現(xiàn)，這種邏輯慣性也一直左右著部分交易者。
 
　　目前國(guó)際局勢(shì)紛繁復(fù)雜，不確定因素甚多，人們似乎還沒(méi)有找到一種終結(jié)”亂市“的良方，黃金真的像許多分析人士的觀點(diǎn)一樣，又要進(jìn)入一輪牛市嗎？
 
　　今年黃金上漲的導(dǎo)火索是歐債危機(jī)、美債危機(jī)、中東地區(qū)動(dòng)蕩，這些因素刺激了大量的避險(xiǎn)性和保值性需求。對(duì)上述幾個(gè)因素條分縷析后發(fā)現(xiàn)，目前黃金正處于一個(gè)相對(duì)高位，做空黃金正當(dāng)其時(shí)。
 
　　歐債危機(jī)表面上看是因?yàn)槿卞X，本質(zhì)上卻是因?yàn)槿狈�資金的合理分配制度，缺乏正確的財(cái)政政策和貿(mào)易態(tài)度。希臘的局勢(shì)牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)，但在法國(guó)和德國(guó)的高壓下，希臘已放棄就該國(guó)歐元區(qū)成員地位舉行公投的計(jì)劃。因?yàn)椴唤邮軞W盟的方案，就意味著希臘將陷入嚴(yán)重的通貨膨脹。歐盟對(duì)希臘的救助協(xié)議，應(yīng)該對(duì)刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好有一定的作用，可以促使避險(xiǎn)資金流出黃金市場(chǎng)轉(zhuǎn)而投向股市和大宗商品，對(duì)金價(jià)實(shí)質(zhì)上是利空，市場(chǎng)將在今后一段時(shí)間內(nèi)逐步對(duì)其做出反應(yīng)。
 
　　在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第六次峰會(huì)上，歐債危機(jī)特別是希臘問(wèn)題是重中之重，各方對(duì)歐債危機(jī)大都有積極的態(tài)度。胡錦濤主席更是兩次談到大宗商品的問(wèn)題，明確提出”控制大宗商品價(jià)格波動(dòng)，有效緩解全球通脹壓力“，這其實(shí)也是符合美國(guó)利益的。在這樣的背景下，投機(jī)資金就會(huì)減少避險(xiǎn)需求，轉(zhuǎn)而投向風(fēng)險(xiǎn)偏好更為積極的股市，持續(xù)追捧金市的動(dòng)力不足。
 
　　周四，歐洲央行降息對(duì)黃金市場(chǎng)只是短期利好，所以一些明智的獲得者選擇了離場(chǎng)。美元的反彈和歐洲銀行業(yè)的惜貸，使歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)倍受壓力，這個(gè)壓力到了一定的程度，彌補(bǔ)資金短缺的辦法就只剩下拋售資產(chǎn)，此時(shí)黃金就會(huì)面臨大幅下調(diào)。降息只是在歐盟內(nèi)部降低了資金的拆借成本，卻無(wú)法吸引外圍資金進(jìn)入歐洲，高通脹和消費(fèi)不振還會(huì)在歐洲持續(xù)一段時(shí)間，這誠(chéng)然會(huì)在一定程度上支撐黃金價(jià)格保持在一個(gè)相對(duì)高位，但是這個(gè)因素仍不足以吸引投機(jī)資金涌入黃金市場(chǎng)，所以歐央行降息對(duì)黃金只是短期利好。
 
　　美國(guó)近期公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有逐漸轉(zhuǎn)好的跡象，而且美國(guó)銀行業(yè)陷入歐債危機(jī)不深，所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是就業(yè)問(wèn)題有明顯的向好趨勢(shì)。另外，曼氏金融的破產(chǎn)也從側(cè)面表明了美國(guó)金融系統(tǒng)的杠桿還很高，所以去杠桿化還有漫漫征途，這個(gè)過(guò)程必將減少黃金市場(chǎng)上的投機(jī)資金。只要全球貨幣趨緊和去杠桿化的大環(huán)境還在，黃金就不會(huì)持續(xù)上漲。
 
　　總體來(lái)說(shuō)，黃金的泡沫目前正在形成，這個(gè)泡沫什么時(shí)候終結(jié)，與黃金的基礎(chǔ)供給與需求當(dāng)然有相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)。據(jù)荷蘭銀行的數(shù)據(jù)，世界黃金產(chǎn)量的75%開采成本大約為840美元/盎司，10%的產(chǎn)量開采成本為1160美元/盎司，所以黃金價(jià)格還有較大的下行空間。
 
　　從波浪理論上講，完美上升五浪已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在正在運(yùn)行的只是B浪的反彈，另外大多數(shù)指標(biāo)都顯示金價(jià)上升空間不大，MA5和MA10也發(fā)出了反轉(zhuǎn)下探的信號(hào)。從周期理論判斷，黃金的1922將是一個(gè)遺世獨(dú)立的高峰，明年我們將要在1050的海拔仰視它。