之前兩日出現(xiàn)的“三金”齊跌恰如曇花一現(xiàn)——北京時(shí)間21日15點(diǎn)30分左右，美元指數(shù)又一次迎來強(qiáng)勢反彈。而與此同時(shí)，國際原油和黃金價(jià)格則應(yīng)聲而落。
 
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以美元計(jì)價(jià)的原油、黃金與美元之間一般為負(fù)相關(guān)，短期因素導(dǎo)致的背離難以持續(xù)。中期美元將維持強(qiáng)勢，黃金維持高位震蕩，而由于基本面未見實(shí)質(zhì)改善以及強(qiáng)勢美元壓制，油價(jià)合理區(qū)間或許在每桶80-90美元。
 
　　原油高處不勝寒
 
　　從10月初到11月中旬，即使在美元的強(qiáng)勢上漲之下，紐約原油期貨也走出了一波強(qiáng)勁上漲行情，近月合約在上周三成功突破每桶100美元關(guān)口。
 
　　“國際油價(jià)不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)�！迸d業(yè)期貨分析師高華認(rèn)為，利比亞供應(yīng)正在恢復(fù)，全球供應(yīng)總體寬松，美國作為最大的消費(fèi)國需求尚未達(dá)到推動(dòng)油價(jià)持續(xù)走高的程度，第二大消費(fèi)國中國的消費(fèi)基本穩(wěn)定在每月3760萬噸附近的水平，歐洲在經(jīng)濟(jì)二次衰退的背景下原油消費(fèi)受到極大的影響。
 
　　原油在100美元之上難以站穩(wěn)。原油基本面并沒有那么好，這從布倫特原油近期走勢并未同樣強(qiáng)勁可以看出。從CFTC持倉來看，做多資金逐步離場已透露出翻空跡象，反映市場認(rèn)為油價(jià)并不能維持在此高位。
 
　　從地緣政治影響分析油價(jià)在高位不能持續(xù)的原因。他認(rèn)為紐約原油近期上漲的重要原因還包括伊朗核危機(jī)，這屬于短期的突發(fā)性、熱點(diǎn)因素，一旦局勢有所緩和，還會(huì)向下回調(diào)，所以油價(jià)上漲不具備可持續(xù)性。不過如果地緣局勢惡化，“國際油價(jià)很有可能在一年內(nèi)達(dá)到170美元，甚至突破200美元/桶。”
 
　　黃金牛市后年見頂
 
　　相比之前兩度站上1900美元時(shí)市場的狂熱追捧，黃金近期表現(xiàn)黯淡不少。投資者似乎更加喜歡相對(duì)安全的美元。黃金牛市行情是否已經(jīng)逆轉(zhuǎn)？
 
　　金價(jià)上周以來的下跌是相對(duì)于稍早在美元轉(zhuǎn)強(qiáng)運(yùn)行背景下走高的修正。事實(shí)上，金價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌的趨勢性調(diào)整并沒有拉開序幕。
 
　　全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的交易行為，往往成為市場衡量黃金走勢的風(fēng)向標(biāo)。楊易君分析，近期SPDR的主要增倉發(fā)生于11月4日以來，其大幅增倉60噸左右，平均成本應(yīng)該在1760美元略上，足見SPDR對(duì)階段性后市維持繼續(xù)看好。
 
　　孔慶影在11月21日的一份報(bào)告中指出，當(dāng)前支撐金價(jià)上漲的因素在2012年不會(huì)有根本性轉(zhuǎn)變。避險(xiǎn)需求將逐步回歸，新興市場實(shí)物黃金需求以及央行凈購買將支撐金價(jià)，黃金牛市有望維持，并將在2013年見頂。
 
　　強(qiáng)勢美元或延續(xù)
 
　　美聯(lián)儲(chǔ)保持原有貨幣政策立場不變，而澳洲聯(lián)儲(chǔ)、巴西央行以及歐洲央行面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)與歐債危機(jī)高漲所采取的降息舉措，使得美元相對(duì)其他貨幣仍保持強(qiáng)勢。在10月27日跌至近期低點(diǎn)74.72點(diǎn)之后，美元指數(shù)即處于明顯的升勢中，并在11月17日達(dá)到本輪上漲高點(diǎn)78.46。11月21日繼續(xù)上漲。
 
　　高華認(rèn)為，歐洲中央銀行已經(jīng)終止了加息周期，在歐元區(qū)面臨的制度問題找到有效出路之前，美元強(qiáng)勢無法逆轉(zhuǎn)，除非美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松。江明德也認(rèn)為，美元中期將維持強(qiáng)勢。相對(duì)于歐洲、日本，美國從經(jīng)濟(jì)、金融層面都比其余發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要強(qiáng)，這些是支撐美元較好的基礎(chǔ)。
 
　　楊易君表示，上周對(duì)沖基金在美元場外體現(xiàn)出較強(qiáng)的多頭增持意愿，場內(nèi)多頭有所減持，但力度不大。他認(rèn)為美元階段性看漲的可能性極大。
 
　　對(duì)于美元的走強(qiáng)，田聯(lián)豐認(rèn)為這將壓制大宗商品市場價(jià)格，原油、黃金將受到壓制。特別是經(jīng)濟(jì)一旦更差，投資者將信奉“現(xiàn)金為王”，持有美元意愿更強(qiáng)。這時(shí)，不僅原油、黃金，其他商品價(jià)格也將持續(xù)低位震蕩。相對(duì)而言，鋁、銅價(jià)格已接近成本價(jià)，下跌空間不大，但前期并未明顯下跌的將可能補(bǔ)跌。
 
　　從最近兩日走勢看，美元、黃金、原油一度齊跌，但最終美元指數(shù)率先反彈。