標(biāo)準(zhǔn)普爾上周調(diào)低了美國國債的信用評(píng)級(jí)，金價(jià)應(yīng)聲而升，在4月20日輕松躍過每盎司1500美元的價(jià)位。資本市場(chǎng)的原動(dòng)力是貪婪和恐懼，而這次黃金上漲的原因是恐懼多于貪婪。

　　環(huán)視世界，現(xiàn)在讓市場(chǎng)擔(dān)驚受怕的事情太多，國際金融的懸念一個(gè)接一個(gè)：不是不知道何時(shí)落下另一只鞋，而是好幾只鞋都懸在頭上。歐元債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，市面謠言不斷：希臘有可能違約，拒不還債，至少是要求債務(wù)重組或債務(wù)減免。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松政策攪得許多國家的貨幣市場(chǎng)雞犬不寧，誰都在琢磨美聯(lián)儲(chǔ)到底何時(shí)加息。中東、西亞北非的政局動(dòng)蕩又包含了太多問號(hào)。有閑錢者自然是要想方設(shè)法尋找安全之地，用行話說，又叫“逃往質(zhì)量（flight to quality）”。

 　　除黃金之外，其他大宗產(chǎn)品的價(jià)格也有所上漲，但到底比不上金價(jià)，因?yàn)榇颂幱钟袘夷睢?011年，中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度為9.7%。但在尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的時(shí)候，誰也不知道中國經(jīng)濟(jì)何時(shí)會(huì)放慢，會(huì)如何放慢，大概會(huì)減掉多少對(duì)大宗產(chǎn)品的需要。所以很多人躊躇不前。繼金價(jià)上漲之后，白銀也很火——白銀號(hào)稱是“窮人的黃金”，但白銀的流通性較差，無法與黃金匹比。

　　金價(jià)堅(jiān)挺還有亞洲因素。亞洲人更是素來酷愛黃金首飾。漢語中有“金銀財(cái)寶”一詞，其中黃金排在第一位。印度人也喜歡黃金。每年秋季是印度人舉辦婚禮的旺季，而印度人娶親，沒有黃金首飾怎么能行？

　　金價(jià)狂漲，也因?yàn)橛腥嗽陂_盤設(shè)賭。不少共同基金就在黃金中投下重注。專做黃金的交易所指數(shù)基金（gold-based exchange-traded funds）也早在放大黃金交易量了。從前，地主老財(cái)買金條，挖地三尺，埋入地下，而上海灘上的工商巨子則買進(jìn)金磚，存入外國銀行。而今，拜華爾街層出不窮的金融創(chuàng)新所賜，買不起金磚、金條的小戶人家也可以小本買賣，加入買賣黃金的大潮中去了。只是如此一來，金價(jià)焉能不猛躥？當(dāng)然，這也為交易員們提供了更多機(jī)會(huì)。

　　金價(jià)上下波動(dòng)，還因?yàn)橛腥嗽谀抢锷舷缕涫郑�推波助瀾，翻手云、覆手雨。《騙子的牌局》（Liar"s Poker）是講述華爾街交易的經(jīng)典之作。按照該書的說法，高明的交易員像牧人，而市場(chǎng)中不明就里的投資者就只能像羔羊了，交易員需要抽打他們，驅(qū)趕他們。在上世紀(jì)80年代之前，華爾街金融機(jī)構(gòu)所羅門兄弟的一位交易員需要購入5000萬美元，他了解到市場(chǎng)價(jià)格是：購入（或稱借貸）利息為4.25%，出售價(jià)或借出利息為4%。但交易員以4.24%的利息購入時(shí)，市場(chǎng)售價(jià)總是漲到4.25%至4.5%，交易員出價(jià)4.5%，市場(chǎng)價(jià)格又增加到4.75%。交易員很是著急。此時(shí)，有一位叫比爾·西蒙（Bill Simon）的老交易員仙人指路：先拋再購。所羅門兄弟公司這位交易員便開始售出美元。先拋出5000萬美元，利息5.5%，然后拋出5000萬美元，利息仍然5.5%。果然不出老交易員西蒙所料，所有人都要出售美元，但卻找不到買家。交易員隨即買進(jìn)，最后以4%的利息購入5000萬美元，另外還從以高利息售出美元的交易中獲益。

　　兩百多年來，美國資本市場(chǎng)始終就是這么一個(gè)比群盲搶先一步便能大獲全勝的地方。難怪《騙子的牌局》的作者會(huì)如此斷言：“交易員沒有客戶，交易員只有苦主。”

　　現(xiàn)在，華爾街諸多金融機(jī)構(gòu)又信心滿滿看好黃金。美林的分析員就稱：“黃金有時(shí)是貨幣，有時(shí)是大宗產(chǎn)品，有時(shí)其本身就有儲(chǔ)存價(jià)值。”其實(shí)，華爾街那邊去年年初就有許多人放出話來，稱金價(jià)當(dāng)年就有可能突破2000美元。但看好金價(jià)者也認(rèn)為，如果去除通貨膨脹的那部分，黃金價(jià)格其實(shí)還沒有達(dá)到歷史最高。如果按今天的美元價(jià)值計(jì)算，那上世紀(jì)80年代的實(shí)際金價(jià)就已經(jīng)達(dá)到每盎司2000美元了。果真如此，那就意味著當(dāng)年以每盎司2000元的價(jià)格吃進(jìn)并持有黃金者，30年之后都還在賠本：你看黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)大不大？

　　所有為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而想投資黃金的人，不妨細(xì)細(xì)琢磨琢磨上述算式。