“關(guān)鍵是要落實(shí)、落實(shí)、落實(shí)！”
 
　　盡管國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德在2011年世界銀行與IMF年會(huì)上發(fā)出的應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)困境的號(hào)召鏗鏘有力，收獲的卻是應(yīng)者寥寥的無(wú)奈。這場(chǎng)發(fā)端于希臘、蔓延于歐洲大陸并涉及大西洋彼岸美國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，已經(jīng)開始透支新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的信任。
 
　　當(dāng)IMF女掌門意欲力挽狂瀾，冀望新興經(jīng)濟(jì)體再次站出來(lái)為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體無(wú)節(jié)制的負(fù)債沖動(dòng)買單之時(shí)，前者已經(jīng)“hold”住了。
 
　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前表示，相關(guān)經(jīng)濟(jì)體必須采取財(cái)政鞏固措施，緩解主權(quán)債務(wù)壓力。該表態(tài)代表了多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的聲音與態(tài)度，即應(yīng)對(duì)全球性危機(jī)確實(shí)需要有全球性的解決方案，但是作為危機(jī)的始作俑者，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體必須先有可信、可*、且須明確執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)財(cái)政改革方案，以避免危機(jī)擴(kuò)大與“間歇性發(fā)作”。
 
　　2008年由美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)債問(wèn)題引爆的金融危機(jī)造成了全球市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭，銀行系統(tǒng)資金鏈斷裂。危機(jī)還迅速蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入經(jīng)濟(jì)萎縮、需求不振；進(jìn)而波及至外需和外資依賴度甚高的新興經(jīng)濟(jì)體。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行了艱難的私人債務(wù)去杠桿化，但是其代價(jià)是政府債務(wù)的急劇擴(kuò)大以及央行資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)倍膨脹。與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體在全球性協(xié)作中大量買進(jìn)了美債和歐債，并通過(guò)財(cái)政和貨幣支持激活了國(guó)內(nèi)需求，為全球經(jīng)濟(jì)走出經(jīng)濟(jì)衰退作出了巨大貢獻(xiàn)。
 
　　不過(guò)，在這一全球性痛苦蛻變中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體并未在財(cái)政改革和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式上有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，相反卻“迷戀”上了廉價(jià)融資環(huán)境以及流動(dòng)性狂歡下的股市繁榮。因此，當(dāng)被轉(zhuǎn)移的債務(wù)不斷積聚、風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷暴露之時(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始發(fā)現(xiàn)，可用的政策工具已是十分有限。
 
　　雖然在世界銀行與IMF年會(huì)上，IMF和歐盟釋放出一些積極信號(hào)，包括擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的作用、將EFSF的救助資金額度上調(diào)等。但即使上述方案通過(guò)，也難以完全解救擁有巨大歐債敞口的歐洲銀行業(yè)。更為重要的是，短期的救急措施并未能夠掩蓋發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在中長(zhǎng)期改革上的無(wú)能為力。
 
　　因此，無(wú)論全球協(xié)作的口號(hào)有多響亮，“用腳投票”的市場(chǎng)不會(huì)理會(huì)。數(shù)據(jù)面前，多漂亮的口號(hào)都是蒼白無(wú)力的。
 
　　數(shù)據(jù)顯示，希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利和西班牙五大高負(fù)債歐元區(qū)國(guó)家都在明年面臨一輪償債高峰，其中，意大利2012年的債務(wù)到期規(guī)模達(dá)2827億歐元，且在2021年之前的各年度里，上述五國(guó)的到期償債壓力仍然居高不下。另外，歐洲銀行體系內(nèi)的流動(dòng)性緊張和融資困境已非常嚴(yán)重。
 
　　目前的當(dāng)務(wù)之急是提振市場(chǎng)信心，對(duì)于席卷發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，各方既要采取短期措施有效抑制危機(jī)蔓延，也要切實(shí)推行長(zhǎng)期措施根除危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。其中，刻不容緩地全面實(shí)施赤字削減計(jì)劃以及推出清晰的財(cái)政整頓計(jì)劃對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)的信心至關(guān)重要。