從1比8到1比6,幾年的時間里,人民幣兌美元匯率已上漲兩成有余,不過這樣的上漲速度,顯然滿足不了老美的胃口。每年都要鬧一鬧的“匯率法案”,今年又?jǐn)[上了美國議會的講臺。 與此同時,匯率這樣專業(yè)的經(jīng)濟(jì)問題,也開始被公眾所關(guān)注。就連胡同里的大爺大媽,也開始注意起人民幣匯率的漲落。其中最讓人印象深刻的,還是“美國人來中國旅游”的匯率故事。 旅游不花錢的美國人 美國人為何如此熱切期望人民幣升值?一則匯率故事說得頭頭是道。 “2010年,美國人杰克到中國來旅游。杰克先到銀行,20萬美元乘以6.8,兌換到了人民幣136萬元。在中國旅游1年,花掉8萬元。2011年,杰克要回國,再到銀行去兌換,此時的人民幣兌美元已經(jīng)升值到了6.4,杰克把手中剩下的128萬元人民幣,又兌換成20萬美元,高興地回國了……”來時20萬,回去是20萬,等于白白玩了一年,美國人杰克的投資能力真是堪比巴菲特。 只要你稍微關(guān)注匯率問題,都會讀到這個有趣的故事。也許杰克換成了湯姆,20萬換成了40萬,有好事者還讓這位會投資的美國人,在中國炒作一下房產(chǎn)。不過無論版本如何變換,其內(nèi)涵都是一樣——人民幣升值等于美國人白賺錢,至少白白領(lǐng)略了中國的大好河山(還有更為復(fù)雜的版本,例如杰克還會為兩國GDP作貢獻(xiàn)等)。 當(dāng)然,這個故事還有個相反的版本,聽起來就不那么美好了:“2010年,中國人王強(qiáng)到美國打工,用136萬元人民幣兌換到20萬美元。在美國辛辛苦苦工作了一年,攢了1.25萬美元。結(jié)果回到中國,由于人民幣升值,王強(qiáng)手中仍然只有136萬元人民幣。更為悲劇的是,由于通貨膨脹,136萬元還貶值了不少。” 兩個故事看下來,美國人催促人民幣升值,自然是順理成章的事情了,這樣的好買賣,哪有不做的道理? 如果只是數(shù)學(xué)上的游戲,那么這兩個故事可說是天衣無縫。可是放到具體經(jīng)濟(jì)中,這個流傳已久的故事還正確么? 不要忘記,如果杰克真是白白賺到了旅游機(jī)會的話,那么手握人民幣的中國老百姓,同樣可以享受到人民幣升值的實惠。畢竟人民幣升值,我們可以買到更便宜的美國商品(見表),不考慮通貨膨脹因素的話,人民幣升值將讓中國人享受到更便宜的美國進(jìn)口商品。 反過來,手持美元的美國人,則要為購買中國產(chǎn)品付出更高的價格。在2010年還能用1萬美元游遍中國大江南北的杰克,2011年也許就要付出1.2萬美元的代價。 如此一來,似乎美國人更應(yīng)期待人民幣貶值。 問題出在哪里?明眼人也許早已看出,這其實是個“屁股決定腦袋”的問題,是否支持人民幣匯率上漲,其關(guān)鍵在于你是準(zhǔn)備將手中的美元兌換成人民幣,還是將人民幣兌換成美元。 單單明白這一點,還是無法看出美國政府的企圖。既然人民幣貶值可以讓美國人買到更多的“Made in China”,能夠享受更多的中國服務(wù),為何美國政府還要一意孤行,從方方面面?zhèn)鬟_(dá)出要求人民幣升值的要求?這豈不是冒美國人之大不韙,拒絕白白到手的實惠? 傷敵一千與自損八百 拒絕白白到手的實惠?是的,這正是美國政府的如意算盤。 糾纏于人民幣匯率問題,早就不是什么新鮮事,剛剛邁入新世紀(jì),美國就開始拿人民幣說事。那時手中攥著大把美元的美國企業(yè)家與投資者,早已發(fā)現(xiàn)了中國這片勞動力與資源都異常廉價的樂土。他們發(fā)現(xiàn),在中國生產(chǎn)商品可以極大地降低成本,獲取更大的利潤。 美國的消費者同樣發(fā)現(xiàn)了“Made in China”的實惠,同樣的商品,中國貨要比美國貨便宜許多,換成誰都會動心。 于是美國的貿(mào)易逆差越來越大。此時,美國人才發(fā)現(xiàn)人民幣匯率低估的壞處——本土企業(yè)效益日漸下降,失業(yè)率升高,政府赤字增高,外債逐年增多——無論這些事實是否全部緣于人民幣低估,美國政府都準(zhǔn)備把這個屎盆子扣到人民幣匯率頭上。 換句話說,美國人希望人民幣匯率提高,不是為了讓“杰克”來中國旅游,而是希望“杰克”留在美國,把花在旅游上的錢,用于購買本國生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)——那些更貴但未必更好的產(chǎn)品與服務(wù)。 對于中國,邏輯正好相反:雖然中國人可以買到更便宜的美國商品,但長此以往,由于出口的降低和外資企業(yè)的撤離,中國經(jīng)濟(jì)將受到匯率上升的打擊。而這才是美國匯率政策“傷敵一千自損八百”的真實原因。 如此看來,本文一開始列舉的兩個故事,雖然結(jié)論符合現(xiàn)實,但論證過程卻大錯特錯,這應(yīng)該歸于對匯率的誤讀。 不過,誤讀匯率故事大行其道,也給予我們新的啟示——經(jīng)濟(jì)決策未必與直觀感受相符,長期影響與短期效益也難說對等。掌握了這樣的原則,我們也許就能更好地理解那些撲朔迷離的國際形勢與政策了。 如果人民幣升值…… 2010年 2011年 匯率1:6.8 匯率1:6.4 漢堡 6.8元 6.4元 (1美元) (1美元) 汽車 34萬元 32萬元 (5萬美元) (5萬美元) 表注:本表數(shù)字僅供參考
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