真相大白的時刻終于來臨。本書寫于2007～2008年，書中斷言歐洲單一貨幣蘊含著許多政治和經濟的矛盾和沖突。2010年頭幾個月，沖突終于公開爆發。
 
　　歐元飽受危機困擾的重要原因是歐元區內部失衡的日益惡化，那是歐元區成員國自歐元誕生之后所采取各種政策的必然結果。歐元誕生之后，它們所實施的政策與它們過去老一套的做法幾乎是如出一轍。
 
　　1999年歐元開啟之時，德國認識到當時馬克與歐元兌換的匯率太高(相對其他成員國而言)，因此立即采取措施降低真實工資、提高生產率，從而大幅度提升了德國出口的競爭力(那是德國做得最好的事情)。其他北歐國家也采取了類似的政策。
 
　　另一方面，南歐和西歐的一些成員國則因為歐元的誕生而獲得喘息的機會，放緩或停止了它們的改革進程。結構性改革本來是它們在20世紀90年代經濟政策的核心。這類國家并沒有利用歐元誕生后的低利率和穩定貨幣環境來推進改革，相反，它們卻開始盲目享受歐洲貨幣聯盟的初期成果，擴張本國經濟和刺激就業。我們親眼目睹了一些歐元區成員國吹起巨大的經濟泡沫。加入單一貨幣之后，這些國家無法再實施貨幣貶值，經濟很快就失去競爭力。一些國家(譬如愛爾蘭和西班牙)，就開始鼓勵過度借貸給國內消費者，鼓勵銀行體系給那些毫無長期盈利前景的地產項目放款。另一些國家(尤其是希臘)則累積巨額的財政赤字。直到2010年，金融市場和各國政府才如大夢初醒，意識到這一切都是不可持續的。
 
　　2010年5月10日，歐盟決定為經濟疲弱的成員國提供總額達7500億歐元的救助資金，這是一個關鍵的里程碑。2011年歐元風暴主要集中在歐元區的邊緣國家——希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭。歐元加速升值的趨勢可能會告一段落，至少暫時如此。
 
　　人們不禁要問兩個問題：未來幾年內，歐元區成員國會分裂成兩大集團嗎，即一邊是經濟狀況相對較好、經濟政策趨向穩定的北歐新教國家，一邊是經濟政策松懈、易于誘發通脹的南歐天主教國家(隨著歐元危機的深化，南歐諸國債臺越來越高)。與此問題相關的另一個問題是，歐元區主權債務危機之后，面臨全球貨幣激烈的相互競爭，歐元是否還能繼續維持一個真正的全球貨幣的地位。
 
　　隨著歐債危機救助行動的成本逐漸上升，歐元區成員國是否還能夠掩蓋它們之間嚴重的政治和經濟差異、重新找回堅定團結的精神來捍衛歐元的未來？這是一個巨大的挑戰。核心問題則是德法之間的合作，盡管兩國之間的合作取得長足進展，卻依然存在許多問號。
 
　　時不時有人會問，假若歐元區各國無法就貨幣問題達成一致意見，德國是否會選擇自己離開歐元區。這是一個重要問題。自第二次世界大戰結束以來，歐洲一體化計劃的全部重點就是要避免德國孤立，因為德國的孤立曾經長期困擾歐洲，并導致無數次流血沖突。然而，許多評論者都忽略了一個事實，那就是德國現在已經不再孤立。盡管德國模式的經濟穩定政策在南歐各國表現得不是很明顯，但在其他地區卻廣受歡迎。
 
　　世界其他地方很少注意到，一批經濟穩定、政策成功、繁榮富強的國家已經成為中歐和北歐的中流砥柱，它們都有經常賬戶順差，表明它們可以傲立于世界，獨立不倚。這些國家有的是歐元區成員，有的不是。德國則是這個集團的領頭羊，它擁有眾多追隨者。
 
　　歐元的未來及其國際地位究竟如何？答案絕不是那么涇渭分明。一方面，東亞各國并不愿意完全依賴美元，同時美國經濟自身也是問題多多，歐元確實有很大機會來鞏固其全球第二大儲備貨幣的地位。然而，只有以德國為首的北歐債權國集團越來越緊密地控制整個歐元區經濟，歐元才有可能實現上述目標。但是，如此一來，南歐債務國就必須忍受更嚴格的貨幣金融約束，那是在這些國家最不受歡迎的政策，何況它們本來就對歐洲權力的新格局深表疑慮和不滿。
 
　　創建歐元的目的，至少有一部分是為了避免統一后的德國重新主導歐洲的秩序。然而，德國重新統一20年之后，它恰恰重新贏得了對歐洲的支配地位，盡管其支配地位不是在戰爭和純粹政治方面，而是在貨幣和經濟方面。這真是一個絕妙的諷刺。歐洲各國和世界其他地區對于德國重新主導歐洲，曾經(現在或許還是如此)是那么敏感，充滿各種猜測和不祥的預言。但是，事情的結論卻是如此令人無法回避和無限糾結：要確保歐元穩定，就必須讓德國主宰歐元區。