七國集團(G7)聯(lián)手對日元發(fā)起的干預(yù)行動所起到的效果很有可能只限于短期。本月初，伴隨全球大宗商品出現(xiàn)一輪暴跌，無論是新興市場貨幣還是歐元、澳元等貨幣普遍出現(xiàn)下挫，日元卻借此機會重新獲得避險買盤。

　　有海外機構(gòu)認(rèn)為，避險情緒的一路高升，有望幫助日元兌美元匯率重返年內(nèi)高點。根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至11日早盤，以美元作為基礎(chǔ)貨幣，日元在本月以來獲得了約0.4%的回報率，位列榜首。其他幾大主要貨幣幾乎全軍覆沒，回報率都跌至零以下。其中，歐元的回報率接近負(fù)2.8%，英鎊的回報率也達(dá)到約負(fù)2%。

　　海外投行摩根大通預(yù)測認(rèn)為，日元兌美元匯率有望重返年內(nèi)高點，主要原因是在經(jīng)歷了三月份的強震后，日本投資者因避險情緒加重不愿意投資海外資產(chǎn)。

　　摩根大通駐東京的首席外匯策略師塔納斯·俊雅表示，“現(xiàn)在的日本正忙于災(zāi)后重建，尋求避險的投資者和企業(yè)可能會把高達(dá)10萬億日元(約合1235億美元)的資金匯回國內(nèi)，這將與全球其他地區(qū)對于高收益資產(chǎn)的旺盛需求形成明顯對比”。作為全世界最大的凈債權(quán)國，日本的經(jīng)常項目盈利也居世界前列。

　　塔納斯進(jìn)一步稱，“鑒于以上因素，當(dāng)日本國內(nèi)投資者和企業(yè)的避險需求導(dǎo)致日本資金外流中斷，日元上行壓力可能加劇。目前這些日本投資者不會積極投資海外資產(chǎn)，短期內(nèi)它們會選擇把資金兌成日元。”

　　該行預(yù)計，到2012年3月底前，日元兌美元匯率有望漲至1美元兌78日元。北京時間11日16時25分，日元兌美元匯率報80.75日元，美元下挫0.15%。

　　上周，美元從4月初所及85元附近水平重挫，自3月中旬以來首次跌穿80日元關(guān)口。美元的暴跌與大宗商品市場的動蕩脫不了干系。上周，路透-Jefferies商品研究局指數(shù)(CRB)創(chuàng)下2008年12月以來最大單周跌幅，其中，該指數(shù)在5日的單日跌幅達(dá)到4.9%。

　　美國商品期貨交易委員會6日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3日的當(dāng)周，美元凈空倉規(guī)模增至350.1億美元，為3月8日當(dāng)周以來最高，但投機客同時削減了日元的空倉。

　　國際貨幣基金組織(IMF)副總裁筱原尚之6日表示，近期日元的漲勢不同于日本3月地震后的漲勢，日元近期上漲的主因是美元走弱。有分析認(rèn)為，對美聯(lián)儲將維持低利率，而歐洲央行將加息的預(yù)期在近幾個月也打壓了美元的走勢。

　　因此，也有觀點認(rèn)為美元疲勢的暫時終止或許就在眼前。為了保護(hù)本國的出口，日本官方幾乎肯定將發(fā)表利空日元走勢的講話，此外也有可能再次干預(yù)匯市以壓低日元匯率，這些都可能是買入美元的好理由。

　　有海外媒體分析稱，日本經(jīng)濟仍處在V型復(fù)蘇之路上，若缺乏相關(guān)助力因素，經(jīng)濟回暖將難以發(fā)生。日本需要一項公共支出與寬松貨幣政策相結(jié)合的方案，通過增加稅收來融資以避免擴大國家舉債規(guī)模。而相關(guān)預(yù)測顯示，3月發(fā)生的地震給日本造成的相關(guān)損失預(yù)計將達(dá)約25萬億日元，該國政府已先行批準(zhǔn)了4萬億日元的追加預(yù)算，同時另外兩項追加預(yù)算案正在考慮中。日本經(jīng)濟需要借助增稅和日元貶值來恢復(fù)元氣。