導(dǎo)讀：《華爾街日報》金融與投資版編輯弗朗西斯科-格雷拉(Francesco Guerrera)撰文指出，此次經(jīng)濟困境與2008年的金融危機有三個本質(zhì)上的不同，首先，最明顯的是兩場危機的起源不同。其次，貸款在兩次危機中所起作用是相反的。最后是前兩項區(qū)別所導(dǎo)致的直接后果。真正的議題是金融參與者互相之間和對政府強力啟動經(jīng)濟增長缺乏信心。

　　以下即格雷拉的評論文章全文：

　　一個對比正在吸引華爾街銀行家和投資者：2011年的危機只不過是2008年危機的重復(fù)，金融動蕩的歷史在無止境的循環(huán)中重演。正如一位大型資金經(jīng)理在走向辦公室為周一的混亂作準備所說的那樣：“這種歷史重演的感覺糟糕透了。”

　　那些認為2011年危機是2008年危機連續(xù)劇的人們現(xiàn)在有了他們的“雷曼兄弟”時刻，標普公司上周五下調(diào)美國主權(quán)信用評級取代了雷曼兄弟投資銀行2008年的倒閉事件，這一事件導(dǎo)致不可想象的事情發(fā)生了，全球市場因此大幅下挫。他們敘述的最后部分是正確的，投資者8日大幅拋售股票，亞洲和歐洲股市都大幅下挫，道指下挫了 643.76點，超過了百分之五。但僅僅是市場的動蕩不足以證明歷史在重演。

　　借用一個使投資泡沫合理化的一個短語，這次是不同的。用2008年的視角來觀看此次危機的銀行家、投資者、公司經(jīng)理有可能對世界經(jīng)濟面臨的議題作出錯誤的判斷。

　　三年前的金融危機與今天的事件有三個基本不同。首先，最明顯的是兩場危機的起源不同。2008年的危機是從底部開始的，危機始于過于樂觀的購房者，危機在評級公司的幫助下通過華爾街的證券化機器出現(xiàn)，結(jié)果重創(chuàng)了全球經(jīng)濟，金融業(yè)的崩潰導(dǎo)致了經(jīng)濟衰退。

　　與此形成對比的是，目前的困境是自上而下的事件。由于無力刺激各自的經(jīng)濟，全球各地的政府失去了商業(yè)和金融界的信任，這引發(fā)了私營行業(yè)開支和投資額的大幅減少，形成了導(dǎo)致高失業(yè)率、增長乏力的循環(huán)。銀行這次是受害者，而不是加害者。

　　第二個不同可能是最為重要的：金融公司和家庭在2007年至2008年前享受了廉價的貸款。當泡沫破滅后，去杠桿化處方造成了大規(guī)模的衰退沖擊。這一次的問題則剛好相反。經(jīng)濟困境使公司和個人存儲現(xiàn)金，避免負債，造成了消費和投資增長低迷。

　　最后一個區(qū)別是前兩項區(qū)別的直接后果。總結(jié)而言，2008年的金融災(zāi)難有一個簡單、痛苦的解決方案：政府必須介入，通過低利率提供大量流動性、出手救助銀行、向經(jīng)濟注入大量現(xiàn)金。一位美聯(lián)儲官員當時稱這種方法是“震驚與畏懼”，另一位官員總結(jié)稱：“我們將支持所有事情。”

　　這一政策的代價并不輕，全球各地的政府向金融系統(tǒng)注入了近1萬億美元，對于納稅公民來說，由他們來承擔別人所犯錯誤的代價也是不公平的，但它成功地避免了一場全球衰退。

　　今天，這樣的反應(yīng)并不在措施清單上，現(xiàn)在的壓力并不是由于缺少流動性造成的，美國公司現(xiàn)在掌握有創(chuàng)記錄的現(xiàn)金或者太多的杠桿。公司和個人都不再有債務(wù)。

　　真正的議題是金融參與者互相之間和對政府強力啟動經(jīng)濟增長缺乏信心。