經過兩天對上周暴跌行情反彈修正之后，基本金屬投資者依舊對后市續漲缺乏信心。“靚麗”的中國進口金屬數據，也難以激發市場強勁的漲勢，而宏觀經濟前景充滿了不確定性，尤其潛在的“黑天鵝”事件，使得投資者減少交易量，離場觀望。

　　昨日收盤，滬銅(66510,-810.00,-1.20%)主力10月份合約縮量減倉，報66510元/噸，下跌1.20%，資金進一步向遠月新主力合約移倉。而當日總持倉減少10566手，表明近期滬銅反彈乏力，迫使部分短線抄底資金選擇離場觀望。

　　中國金屬市場需求仍然非常強勁，現貨市場廢銅貨源供應依舊十分緊張，廢銅供應偏緊的情況依舊沒有明顯改善。據海關最新數據顯示，7月份廢銅進口43萬噸，同比增長1.95%，環比增長13.60%，7月份廢銅進口量創年內新高。

　　據上海有色網的調研報告稱，廢銅進口量之所以能夠繼續保持增長主要有兩方面原因。一方面原因是由于5月到6月期間銅價低位震蕩，部分進口商出于對未來銅價的樂觀預期，仍然愿意在低位博漲，因此當時加大了進口采購量，導致了6、7月份抵港貨源增加。另一方面原因是進口商進口逐漸傾向采購價格波動浮動較小的黃銅以及廢電機等貨物，這部分貨物在今年大量增加使得廢銅進口量居高不下。

　　盡管中國基本面強勁，進口數據靚麗，但投資者卻在過去一周中反映出對經濟衰退和熊市的預期。雖然投資者未必擔心中國的經濟衰退，但是潛在的全球“黑天鵝”事件，讓市場謹慎心態大增。

　　美國長期主權信用評級下調引發市場“驚濤駭浪”，上周初基本金屬價格深度跳水。雖然在美聯儲再次確認低利率的寬松政策帶領下，基本金屬價格有所回暖，但法國信用評級將下調的傳言加劇了市場對歐債危機向縱深蔓延的擔憂，上周金屬價格總體表現黯淡。

　　目前市場預測美國第三輪量化寬松政策或將呼之欲出，基本金屬價格近期可能將進入較為敏感的政策觀望期。與此同時，中國央行發行的50億元1年期央票收益率上升了8.58個基點，這在目前銀行資金面已經重回適度寬松，而且央票發行量不大的情況下，顯得十分意外，1年期央票利率通常被視作是利率變化的風向標，此舉引發了市場的加息擔憂。

　　道通期貨分析師曾理認為，昨日市場是因為加息擔憂而下跌，也可能只是負面情緒的一種借機釋放，市場反彈已經積累了一定的漲幅，需要釋放一下做空動能。下滑過程中伴隨著持倉量的增加，表明市場空頭仍舊占優，中長線上還不具備入場機會，市場仍需要時間穩定心態。

　　顯然，市場恐慌氣息雖有減弱，但尚未完全平息，任何風吹草動極易引起較大的波瀾。從最近持倉大減的狀態中可見一斑，多頭未見大舉建倉，而空頭也未見在此位乘勝追擊，多空雙方均表現謹慎。

　　標準銀行最新發布的金屬日報也稱，在經歷了上周拋盤，商品市場反應劇烈之后，基金屬市場進入穩固階段。但是倫敦金屬交易所基本金屬價格隨美元走勢運行，明顯受到抑制。涉及金屬的基金規模減少，同時持倉量下滑，但沒有出現大規模再投資的跡象。預計未來幾天金屬市場需要進一步穩固，前景充滿了不確定性。