在世界上沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，即便黃金也無(wú)法避免。不過(guò)，從1900美元/盎司之上幾乎垂直降落至1600美元/盎司附近，黃金市場(chǎng)的三大利多依然存在。
 
    首先是美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)與金融形勢(shì)依然處于困難時(shí)期，復(fù)蘇乏力。2011年8月2日，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨達(dá)成了提高美國(guó)債務(wù)上限的協(xié)議，但附帶條件是：首先，立刻提高債務(wù)上限獲得9千多億美元的額度。同時(shí)，美國(guó)政府必須在今后十年，將美國(guó)政府的財(cái)政赤字減少9000億的規(guī)模；其次，在獲得總共2.4萬(wàn)億美元的債務(wù)上限的同時(shí)，今后十年內(nèi)必須削減2.4萬(wàn)億美元的支出。8月5日，全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)，這是自1917年評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)誕生以來(lái)美國(guó)國(guó)債信用等級(jí)首次被調(diào)降。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾在2011年7月13日指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟態(tài)勢(shì)持續(xù)的時(shí)間或超出預(yù)期，同時(shí)通縮風(fēng)險(xiǎn)可能回歸，聯(lián)儲(chǔ)有可能實(shí)施新一輪量化寬松計(jì)劃在內(nèi)的措施，以備形勢(shì)惡化時(shí)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。市場(chǎng)對(duì)QE3的預(yù)期又開(kāi)始上升，一旦QE3正式出臺(tái)，對(duì)黃金將是重大利好。
 
    其次是全球主要經(jīng)濟(jì)體疲軟表現(xiàn)。希臘債務(wù)危機(jī)正在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成明顯阻力，國(guó)際金價(jià)上升往往與希臘主權(quán)CDS利率的上升在趨勢(shì)和節(jié)奏上都保持著一致性，也就是說(shuō)全球投資者對(duì)希臘主權(quán)信用，即歐元信用的質(zhì)疑導(dǎo)致金價(jià)不斷上漲。目前而言，葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、西班牙等國(guó)家很可能被牽連，甚至?xí)�影響到歐洲其他國(guó)家。如果危機(jī)同時(shí)向這些國(guó)家擴(kuò)散，救助資金的規(guī)模很可能遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口，而救助行動(dòng)并不能在根本上解決債務(wù)問(wèn)題，因其根源在于歐盟現(xiàn)行的分散型財(cái)政政策與統(tǒng)一型貨幣政策的結(jié)構(gòu)。最終建立與單一貨幣政策相對(duì)稱的財(cái)政體制才是解決歐洲債務(wù)危機(jī)的根本路徑，但這條路漫漫而長(zhǎng)遠(yuǎn)。長(zhǎng)期內(nèi)歐元信用仍將不穩(wěn)，投資者擔(dān)憂預(yù)期仍然會(huì)繼續(xù)，對(duì)金價(jià)構(gòu)成潛在支撐。
 
    最后是世界新興市場(chǎng)表現(xiàn)。美國(guó)財(cái)政減赤，將使得更多的儲(chǔ)蓄向發(fā)展中國(guó)家流動(dòng)，令這些國(guó)家不是面臨貨幣大幅升值，就是面臨嚴(yán)重通脹的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)作為世界新興市場(chǎng)的代表，通脹壓力上升，人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，中方持有美方債券不少于1.2萬(wàn)億美元，此數(shù)已經(jīng)達(dá)到美國(guó)債務(wù)上限的8%左右。中國(guó)或?qū)⒁蛎绹?guó)評(píng)級(jí)下調(diào)蒙受巨額損失，此舉將倒逼中國(guó)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，以減少外匯儲(chǔ)備。美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)將引發(fā)資金避險(xiǎn)流出美國(guó)，部分可能會(huì)進(jìn)入中國(guó)，從而在一定程度上加大人民幣升值壓力，并使國(guó)內(nèi)的通脹形勢(shì)更加復(fù)雜。黃金是抵御通脹的重要資產(chǎn)，高通脹將吸引投資者買入黃金。這也使得第一季度中國(guó)黃金首飾和投資需求暴增至233.8噸，趕超印度成為全球最大的實(shí)物黃金投資市場(chǎng)。由于通脹壓力并未減弱，以中國(guó)為代表的新興國(guó)家對(duì)黃金的實(shí)物需求將繼續(xù)增加，加之臨近黃金消費(fèi)旺季，實(shí)物需求的攀升將持續(xù)推動(dòng)金價(jià)再度回升。