歐元區(qū)金融體系脆弱性增加以及關(guān)于歐洲債務(wù)危機(jī)繼續(xù)惡化將拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高漲，全球股市普遍回落，然而有避險(xiǎn)之王美稱的黃金近日不盡沒(méi)有上漲，反而表現(xiàn)弱勢(shì)震蕩下行，究竟誰(shuí)摘了黃金的避險(xiǎn)王冠？
 
    有分析認(rèn)為，近期全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌，部分投資機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金不得不售出黃金以彌補(bǔ)其他市場(chǎng)的損失。與此同時(shí)，由于歐元遭到重創(chuàng)，美元隨之上揚(yáng)，也令以美元定價(jià)的黃金期貨承壓。
 
    巴克萊資本(Barclays Capital)周五(9月9日)表示，隨著國(guó)際金價(jià)近幾個(gè)交易日出現(xiàn)顯著回落，黃金實(shí)物市場(chǎng)人氣開(kāi)始變得更加旺盛起來(lái)。雖然黃金仍受到基本面因素的良好支撐，但股票等其他市場(chǎng)的大幅波動(dòng)往往也會(huì)殃及金市。
 
    渣打銀行(Standard Chartered)分析師Dan Smith表示，黃金通常在危機(jī)時(shí)期表現(xiàn)的很好，但目前顯然不是這樣。作為更廣泛的資產(chǎn)組合的一部分，在股市出現(xiàn)的地毯式拋售時(shí)，黃金亦會(huì)遭遇嚴(yán)重拋壓。
 
    分析認(rèn)為，美元的大幅拉升是近期黃金階段性回落的主要原因。奧巴馬的就業(yè)計(jì)劃短期提振美元的走勢(shì)，另外歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題的不斷深化導(dǎo)致歐元大跌，更是助長(zhǎng)來(lái)美元的漲勢(shì)。
 
    美元上周突破了持續(xù)半年多震蕩區(qū)間，市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間美元的強(qiáng)勢(shì)將會(huì)持續(xù)，這顯然對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金、白銀帶來(lái)壓力。
 
    有分析認(rèn)為，如果我們觀察價(jià)格就會(huì)發(fā)現(xiàn)黃金與美元之間出現(xiàn)明顯的背離，但是當(dāng)歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)金價(jià)往往會(huì)和美元同向上漲，這一點(diǎn)是歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的顯著特點(diǎn)。所以目前歐洲債務(wù)危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)的可能性不大，一方面是因?yàn)闆](méi)有更多的消息刺激，而從價(jià)格走勢(shì)上來(lái)看美元與黃金之間的關(guān)系并未顯示出歐洲債務(wù)危機(jī)的特征。
 
    另一方面，美國(guó)量化寬松貨幣政策的特征則是美元顯著的趨勢(shì)性回落以及黃金配合的趨勢(shì)性上揚(yáng)。 QE1、QE2出臺(tái)是均出現(xiàn)了同樣的情形，而這段時(shí)間黃金的趨勢(shì)性上揚(yáng)則不必我做過(guò)多分析，美元卻同樣打開(kāi)了上漲的趨勢(shì)，因此價(jià)格上并未反映出利好消息刺激價(jià)格上揚(yáng)的味道。
 
    國(guó)際投資大師羅杰斯(Jim Rogers)周一(9月12日)表示，由于各國(guó)政府通過(guò)持續(xù)購(gòu)買黃金來(lái)分散外匯儲(chǔ)備，且投資者進(jìn)行避險(xiǎn)保值，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期內(nèi)，黃金和白銀價(jià)格將形成泡沫。
 
    不過(guò)，羅杰斯表示，當(dāng)前距離金銀價(jià)格最終出現(xiàn)泡沫并破滅的日子可能仍有幾年時(shí)間。羅杰斯稱，關(guān)于泡沫出現(xiàn)的具體時(shí)間，他無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)知，但鑒于金價(jià)已經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)十年的漲勢(shì)，回調(diào)的出現(xiàn)將是必然。
 
    世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)公布的最新報(bào)告顯示，二季度全球央行凈買入黃金69.4噸，央行繼續(xù)轉(zhuǎn)向黃金，以致力于外匯儲(chǔ)備多元化。WGC堅(jiān)信，2011年官方將依舊是黃金凈買家。